报告行业投资评级 * 报告未明确给出针对特定行业的投资评级 其内容为宏观周报 主要分析大类资产表现及宏观经济变量 [1][2][9] 报告的核心观点 * 核心观点认为 1月信贷表现提振了市场风险偏好 企业中长期贷款结束了10个月的同比负增 边际弹性较为明显 [1][2] * 国内方面 高层民营企业座谈会提振市场情绪 70城房价数据显示一线城市新房和二手房价格环比继续上涨 二线城市新房价格自2023年6月以来首次环比上涨 [2][9] * 海外方面 特朗普政府关税政策节奏放缓 对等关税具体落地时间靠后 叠加俄乌冲突缓和预期抬升 导致美元边际降温 人民币汇率边际上行 短期海外影响弱化 [2][9] * 美联储1月货币政策会议纪要显示不急于降息 等待通胀就业数据驱动 其机制已从主动预防性降息转为对经济数据的被动响应 [2][9] 一、市场宏观变量回顾 * 权益市场：上周市场放量上涨 周均成交额19,140亿元 环比放量1,643亿元 上证指数上涨2.99% 深证成指上涨0.97% 创业板指上涨2.25% 沪深300上涨2.06% 小市值指数上涨3.30% 恒生指数上涨3.79% 恒生科技指数上涨6.03% [9] * 固定收益市场：上周债市收益率整体上行 T2503下跌0.67% TL2503下跌1.82% TF2503下跌0.37% 10年国债活跃券收益率上行8.35BP 30年国债活跃券上行5.5BP 10年国开活跃券上行6.7BP [9] * 海外及其他市场：上周道指跌2.51% 标普500指数跌1.66% 纳指跌2.51% 2年期美债收益率下行7bp至4.19% 10年期美债收益率下行5bp至4.42% 美元指数周跌0.14%报106.6501 离岸人民币兑美元涨70个基点报7.2524 [9] 二、当周关注 * 报告提示关注2月27日美国第四季度实际GDP环比折年率 2月28日美国1月核心PCE物价指数同比与环比数据 以及3月1日中国2月官方制造业PMI数据 [12]