报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，预估公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.28亿元、2.35亿元、2.95亿元，EPS分别为1.12、2.06元、2.59元，PE分别为84X、45X、36X [4][10] 报告的核心观点 - 受益半导体行业景气度回升及高端测试业务放量，公司2024年全年营收创历史新高，但利润增速低于营收增速，主要因24年前三季度成本增长较快；公司聚焦高端芯片测试赛道，高端测试业务占比提升且产能利用率提高；未来行业景气度提升，高端测试需求释放可期，公司技术与需求共振，市场份额及盈利水平有望同步提升 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为7.33亿元、7.37亿元、10.77亿元、13亿元、15.9亿元，增长率分别为48.6%、0.5%、46.2%、20.8%、22.3% [1] - 2022 - 2026年预计归母净利润分别为2.44亿元、1.18亿元、1.28亿元、2.35亿元、2.95亿元，增长率分别为84.3%、 - 51.6%、8.8%、84.0%、25.7% [1] - 2022 - 2026年ROE分别为10.2%、4.8%、5.0%、8.6%、9.9% [1] - 2022 - 2026年EPS最新摊薄分别为2.14元、1.04元、1.12元、2.06元、2.59元 [1] - 2022 - 2026年P/E分别为43.8倍、90.3倍、83.6倍、45.4倍、36.1倍 [1] - 2022 - 2026年P/B分别为4.5倍、4.3倍、4.2倍、3.9倍、3.6倍 [1] 事件 - 公司发布2024年业绩快报，全年营收10.77亿元，同比 + 46.21%；归母净利润1.28亿元，同比 + 8.84%；扣非净利润1.08亿元，同比 + 19.39% [1] 营收与盈利 - 受益行业景气度回升及高端测试业务放量，全年营收创历史新高；盈利增速受股份支付费用、研发投入及新建项目折旧摊销等成本增长较快压制 [2] 业务与产能 - 2024年聚焦高端芯片测试赛道，突破多种高端芯片测试工艺难点并实现国产化；继续加码产能建设，产能利用率提高，高端产品测试业务占比提升 [3] 行业前景 - 据预测，未来几年中国大陆集成电路测试市场保持两位数增长，2027年将达740亿元；随着新能源汽车发展和自动驾驶临近，车规级芯片国产化需求迫切，高可靠性测试需求将增加 [4] 股价与市值 - 2025年2月26日收盘价93.64元，总市值106.5949亿元，流通市值73.6873亿元，总股本1.1383亿股，流通股本0.7869亿股，近3月日均成交额2.4623亿元 [5]