报告核心观点 - 本月权益市场开启春季躁动行情，泛科技题材活跃，股市交易热度回温，融资余额提升，流动性充沛利好科技成长股和小盘股，但TMT和机械板块拥挤度提升，应警惕尾部风险，大盘价值风格或在三月表现较好；中期若两会无明显增量政策，权益市场为结构性牛市，指数“上有顶，下有底”，市场或持续震荡 [2][9] 市场行情回顾 市场整体表现 - 权益市场开启春季躁动行情，Deepseek、人形机器人、半导体等泛科技题材轮番表现，股市交易热度回温，融资余额持续提升，股票市场本月日均成交额为18401.62亿元，较2025年1月大幅增加52.65% [2][9] - 节后资金收紧，1年期同业存单收益率上行，降息预期落空后国债市场大幅调整；南向资金大幅净流入，恒生科技指数上涨突破2024年10月8日高点；COMEX黄金先涨后跌，月末回调至20日均线之下 [2][9] 板块表现 - 计算机、机械、电子、汽车、传媒等板块涨幅居前，“AI+”和人形机器人代表的泛科技题材活跃；贝塔因子和流动性因子收益率涨幅居前，盈利能力因子和账面市值比因子收益率跌幅居前 [10] 股指期货表现 - 资金避险情绪高，IH和IF合约相较于上月末基差大幅升水，IM合约相较于上月末基差贴水幅度较大，样本内中性对冲基金近一月绝对收益中位数为 -0.54%，绝对收益均值为 -0.58%；截止2025年2月底，IH、IF、IC、IM的年化升贴水率分别为3.54%、2.61%、 -6.94%、 -11.00%，相较上月末变化值分别为7.98%、7.41%、0.19%、 -4.67% [12] 公募基金月度市场观察 公募基金月度发行 - 本月123只公募基金成立，募资规模624.80亿，较上月减少238.29亿元；股票型、混合型、债券型基金分别占比41.92%、3.07%、42.68%；债券型基金发行266.65亿元，规模较上月减少203.11亿元；股票型基金发行261.89亿元，较上月增加11.41亿元 [3][14] - 股票基金中，被动指数型基金为43只，规模总计259.08亿元，占比98.93%；债券型基金中，混合债券型二级基金规模94.52亿元，占比35.45%；本月7只FOF基金发行，合计发行规模65.51亿元 [14][15] 公募基金月度表现 - 股票基金表现较强，普通型基金指数、股票指数型基金指数月度收益分别为4.67%、5.01%；混合型基金表现总体略弱于股票型基金，偏股混合型基金表现最优，月度收益为4.29%；债券型基金整体表现略差，仅有混合债券型二级基金获得正收益，为0.33%，中长期纯债型基金表现最差，收益为 -0.44% [19] 公募基金仓位测算 - 最近一个月电子（2.89%）和计算机（1.39%）行业仓位明显增加，有色金属（0.83%）和食品饮料（0.79%）行业仓位明显减少 [3][21] 公募基金重点跟踪产品 本期权益产品（主动） - 深度低估策略排名前五：华夏价值精选（14.14%）、汇丰晋信动态策略A（13.96%）、富国新活力A（13.56%）、民生加银内核驱动A（13.52%）、融通产业趋势（13.43%） [25] - 高成长策略排名前五：嘉实互融精选A（18.59%）、科创中欧LOF（18.04%）、嘉实创业板两年定开（17.91%）、创业板2年定开（17.64%）、申万菱信智能汽车A（14.46%） [27] - 高质量策略排名前五：长城久鑫A（16.66%）、银华心诚A（16.04%）、添富核心精选LOF（15.17%）、建信龙头企业（14.28%）、中欧医疗创新A（13.06%） [28] - 质量低估策略排名前五：华润元大安鑫A（7.42%）、富荣福康A（7.22%）、前海联合泓鑫A（6.05%）、招商成长精选一年定开A（5.11%）、景顺长城量化成长演化（5.05%） [30] - 质量成长策略排名前五：鹏扬数字经济先锋A（9.85%）、嘉实品质优选A（9.56%）、安信价值回报三年持有A（8.98%）、长城创新驱动A（7.95%）、嘉实价值成长（7.93%） [31] - GARP策略排名前五：汇丰晋信智造先锋A（15.28%）、金鹰行业优势A（13.40%）、平安研究精选A（13.30%）、太平行业优选A（10.72%）、前海联合先进制造A（8.59%） [32] - 均衡性价比策略排名前五：东方阿尔法优选A（22.39%）、华商远见价值A（12.13%）、建信优势LOF（12.10%）、湘财创新成长一年持有A（11.64%）、中金进取回报A（10.91%） [34] 本期权益产品（量化） - 2月末，上证指数上涨2.16%，深证成指上涨4.48%，创业板指上涨5.16%，科创50上涨12.95%，北证50上涨23.53%；价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别上涨2.14%、3.11%、1.91%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000、中证2000分别上涨4.87%、4.84%、7.26%、9.47% [35] - 沪深300指数增强基金近一月超额收益中位数为 -0.45%，超额收益均值为 -0.46%，排名前三：安信量化精选沪深300指数增强A（2.40%），中泰沪深300指数量化优选A（0.92%），海富通沪深300指数增强A（0.88%） [37] - 中证500指数增强基金近一月超额收益中位数为 -1.94%，超额收益均值为 -1.96%，排名前三：国泰中证500指数增强A（1.87%），创金合信中证500指数增强A（0.72%），海富通中证500增强A（0.33%） [39] - 中证1000指数增强基金近一月超额收益中位数为 -1.32%，超额收益均值为 -1.46%，排名前三：招商中证1000增强策略ETF（0.85%），国泰中证1000增强策略ETF（0.47%），工银瑞信中证1000指数增强A（0.36%） [40] - 创业板指数增强基金近一月超额收益中位数为 -0.37%，超额收益均值为 -0.32%，排名前三：嘉实创业板增强策略ETF（1.75%），富国创业板增强策略ETF（0.53%），招商创业板指数增强A（0.50%） [43] - 科创创业50指数增强基金近一月超额收益中位数为 -0.72%，超额收益均值为 -0.76%，排名前三：创金合信中证科创创业50指数增强A（0.22%），广发中证科创创业50增强策略ETF（ -0.40%），易米中证科创创业50指数增强A（ -0.45%） [46] - 中性对冲基金近一月绝对收益中位数为 -0.54%，绝对收益均值为 -0.58%，排名前三：海富通安益对冲A（1.08%），海富通阿尔法对冲A（0.39%），富国量化对冲策略三个月持有A（ -0.10%） [48] - 量化多头基金近一月绝对收益中位数为3.14%，绝对收益均值为3.49%，排名前三：金信量化精选A（27.33%），浦银安盛港股通量化优选A（18.96%），华安创新医药锐选量化A（14.93%） [49] 本期债券产品 - 筛选出中长期债券型基金和短期债券型基金的基金池 [52] - 中长债基金池包含创金合信尊盛A、上银慧添利等多只基金 [53] - 短债基金池包含创金合信季安鑫3个月持有A、兴银鑫日享短债A等多只基金 [54]