报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - Deepseek训练和推理成本降低有望推动AI应用繁荣 端侧AI潜力大 耳机和眼镜或成重要载体 看好苹果在AI Phone引领趋势 有望迎来换机周期 国补拉动手机等产品销量 看好上游领域复苏 [3][20][22] - AI浪潮带动算力需求爆发 服务器等环节价值量将提升 GB300系列有望标配超级电容器 [3][21][22] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2月24日 - 2月28日市场整体下跌 申万电子行业指数表现差于市场整体 下跌4.87% 在所有一级行业中排序28/31 电子行业475家上市公司中80家上涨 395家下跌 [5] - 涨幅前五为翱捷科技、芯原股份、卓翼科技、ST华微和科森科技 跌幅前五为生益电子、瑞可达、江海股份、世运电路和深南电路 [5][8] 子行业新闻 半导体 - 英伟达2025财年第四季度营收393亿美元 同比增长78％ 预计2026财年第一季度营收区间为430亿美元 黄仁勋称DeepSeek不构成威胁 [9] - 韩国通过《K - 半导体法案》 提高半导体企业税收优惠 [9][11] - 2024年Q4全球DRAM市场营收超280亿美元 环比增长9.9% 三星、SK海力士及美光收入持续扩张 [11] - SkyWater收购英飞凌得州200毫米晶圆厂Fab25 提高美国基础芯片可用产能 [11] AI、物联网、汽车电子 - DeepSeek发布“开源周”计划 每日开源新内容 打响AI开源竞赛发令枪 [12] - OpenAI发布GPT - 4.5 多方面优化 仍处研究预览阶段 [13] 创新电子&智能穿戴 - Meta发布AR眼镜原型Project Aria Gen 2 升级多方面性能 [14] - IDC预计2025年全球智能眼镜市场出货量1280万台 同比增长26% 中国出货量275万台 同比增长107% [3][14] 手机&5G - 小米15 Ultra发布 搭载骁龙8至尊版芯片 定位巅峰影像科技旗舰 [16] - 2025年国家补贴政策点燃中国智能手机市场 1月20 - 26日当周销量同比增长近65% 1月销量同比增17.6%接近2900万台 [16] LCD、LED - LG显示Q3将在IT OLED产线生产iPhone OLED屏幕 该生产线开工率曾下降 [17] - 预计2025年全球智能手机面板出货20.93亿片 中国大陆市占超70% [19] 行业投资策略、周观点 - 关注端侧AI相关的歌尔股份等公司 推荐鹏鼎控股、立讯精密 建议关注蓝思科技等 [3][20] - 关注高速PCB等环节相关公司 如沪电股份、工业富联等 关注江海股份 [3][21][22] - 关注被动元件等上游领域相关公司 如三环集团、卓胜微等 [3][22] - 关注半导体设备等环节相关公司 如北方华创、精智达等 [23]