2025 年 03 月 02 日 宏观经济 受外部环境影响，资产价格波动加大 ——宏观与大类资产周报（2025.02.24—2025.03.02） 宏观周报 大类资产表现 A 股大势研判：上周 A 股市场交投活跃，日均成交金额为 1.96 万亿元， 较前周进一步放量，但上周五股市跌幅较大，全周整体收跌。从资金面来看， 两融余额达 1.92 万亿元，较前周小幅上升，但融资买入占比小幅下降。就风 格而言，红利指数小幅上涨，小盘成长股回调，人形机器人、AI 应用、算力 等前期涨幅较大的热门主题，上周均出现较大幅度回调。展望后市，特朗普 对华关税威胁再加码，中美贸易博弈出现加剧趋势，市场避险情绪提升，叠 加两会政策窗口临近，部分资金获利了结，预计短期内市场将迎来风格切换， 成长科技板块面临回调压力。 A 股配置策略：短期内关注有消息催化的价值板块机会。短期内，机器 人、AI 应用、算力等热门主题性价比已较低，且部分资金获利了结，可能进 一步调整，面临较大的回调压力。特朗普对华关税威胁再加码，市场避险情 绪回升，在市场调整过程中，弹性较小的价值股和高股息板块可能带来相对 收益。此外，可重点关注券商并购重组机会、可能受益 ...