证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 03 02 年 月 日 量化点评报告 三月配置建议：久期择时模型怎么看国债？ 本期话题：久期择时模型怎么看国债？基于"利率债收益拆解->利率建模 预测->蒙特卡洛模拟->利率债预期收益计算"等步骤，我们可以估算任一 期限国债持有任意时长的预期回报。基于未来 1 个月预期收益的久期交易 策略年化收益 6.8%，最大回撤 2.3%。基于未来 12 个月预期收益的久期 配置策略年化收益 6.3%，最大回撤 1.2%，均显示出不俗的择时能力。当 前模型最新的结论为：未来 1 个月仍建议配置短久期国债来抵御市场风 险，未来 12 个月可适当关注 1-3 年期国债的配置价值，但 7-10 年期国 债的配置机会或仍需等待。 战略配置：大盘优于小盘。从 A 股收益预测模型的最新预测来看，沪深 300 未来一年预期收益为 16.9%，中证 500 未来一年预期收益为-29.1%，两 者拉开了巨大的差异。哪怕我们对宽基指数的预期收益与真实收益之间存 在偏差，但是根据 300 和 500 预期收益差构建的宽基指数多空策略似乎 是长期有效的，这意味着预期收益差具备 30 ...