行业投资评级 - 评级：增持（维持）[3] 核心观点 - 低空经济指数本月表现强劲，涨幅达10.73%，相对沪深300指数涨幅为8.82%，大幅跑赢市场 [3][10] - 行业日均成交额319亿元，处于近一年121%分位的高活跃度水平，估值水平进一步抬升，市盈率达80.34倍 [3][10] - 全国政策与地方行动共振，30个省份将"低空经济"列为2025年政府工作报告重点工作，产业进入加速发展期 [3][6][60] 板块行情回顾 - 低空经济指数本月日均主力资金净流入额为-4.04亿元，资金延续净流出趋势 [3][10] - 成交额较上月日均182亿元有大幅提升，市场关注度显著提高 [3][10] - 涨幅前五个股为小鹏汽车-W（月涨幅37.88%）、英搏尔（38.32%）、四川九洲（39.07%）、纳睿雷达（31.73%）、中国联通（27.20%）[4][17] - 跌幅前五个股为应流股份（-20.64%）、航材股份（-6.47%）、宝钛股份（-4.74%）、航发动力（-5.25%）、中国移动（-4.27%）[4][17] 行业动态 - 技术突破与试点：南京市低空飞行服务平台上线公测，未来将具备服务不低于5万架次的能力；"全国低空交通一张网"项目启动；中国联通加速5G-A基站建设；长春发布国内首个低空行业大模型"紫东长空" [5][20][21] - 低空基建与项目：多地启动低空经济基础设施建设项目，包括随州产业综合体（估算价5亿元）、随州管控服务平台（估算价3亿元）、海口飞行驿站（预算2.88亿元）、深圳算力基础设施采购（预算7779.5万元和4506.6万元）及广东低空感知网项目（总投资5.9亿元）[22][24][25][26] - 投融资事件：华羽先翔完成Pre-A轮融资；大漠大智控完成数亿元A轮融资；迅蚁科技获中国移动旗下基金战略投资；国际企业Vertical Aerospace获得5000万美元新融资并完成债务重组；德国Lilium公司进入破产程序 [28][29][30][31] - 适航取证：锐恩飞机工业获批生产许可证，其电动固定翼飞机RX1E-A进入批量化生产阶段，已获超千架意向订单 [33] - 地方发展：深圳2024年前三季度低空经济产业增加值158.46亿元，同比增长28.3%；河北无人机飞行1224万架次；安徽无人机总飞行架次约3217.29万架次，同比增长显著；成都集中签约重大项目总投资额超500亿元；贵阳签约项目总金额105.5亿元 [34][35][36][38][39] - 下游应用场景开拓：涵盖应急救援、低空医疗（余杭区开通26条航线）、低空物流（国内首条高高原航线首飞、顺丰丰翼运营中心日均处理2000+票）、低空农业（大疆农业无人机出口增长32倍）、低空文旅（荆门开通航线）及低空交通（海珠运营中心、多条跨城航线开通）等多个领域 [41][42][43][45][46][47][48][50][51][52][53] 政策动态 - 地方政策：海南、四川、江苏、浙江、安徽、江西等地出台支持低空经济发展的具体措施和行动方案，涉及基础设施建设、应用场景打造、产业培育等方面 [6][55][56][57][58] - 全国政策：国务院办公厅发文鼓励打造低空飞行旅游产品；多部委联合推动无人机应急通信能力建设；交通运输部明确将研制无人机物流标准；民航局就多部适航规章征求意见，并将"促进低空经济发展"写入民航法修订草案 [59][61][62][63][64] 重点公司动态 - 小鹏汇天：与海南省发改委启动飞行汽车应用示范岛建设，计划打造全球首条"空中环岛旅游公路"，已在海南签约超40个飞行营地 [66] - 峰飞航空：获得汉阳投资发展集团12架大型eVTOL采购订单，合同总金额1.57亿元 [66] - 亿航智能：与江淮汽车等签署协议，计划在合肥成立合资公司建设低空航空器制造基地 [66][68] - 中科星图：发布星图低空云平台，旨在实现空域网格化管理、航线规划及飞行安全保障 [66][70] - 其他公司进展：沃兰特获南航通航首批商用客运eVTOL确定订单；零重力签署ZG-ONE"鹊飞"订单；沃飞长空计划2026年完成AE200适航审定；美团无人机累计配送订单超45万单；丰翼科技2024年飞行23万架次；多家国际公司亦有技术及合作进展 [66][67][68][70][72][73][74]