报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周聚焦俄乌问题和平解决面临挑战以及抢抓人工智能发展机遇，“人工智能+”建设浪潮将至两个方向 [3] - 高频数据显示建筑建材和石油化工行业景气度待修复 [4] - 短期债市关注两会政策，股市关注海外扰动下市场情绪修复及国内政策预期发酵 [4] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦 俄乌问题和平解决仍面临挑战 - 乌美领导人争吵为俄乌冲突和平解决蒙上阴影，特朗普和泽连斯基就美国获得乌克兰稀有矿产开采权协议中的安全保障分歧“不欢而散”，特朗普不承诺具体安全保障 [11] - 美俄近期关系持续升温，双方就四项原则达成一致，“双普”质疑泽连斯基领导地位，美国在联合国安理会提案获通过 [13][14] - 欧洲全力支持乌克兰，美欧关系出现裂痕，欧洲多数领导人支持乌克兰，美欧在俄乌问题、经济贸易、北约军事防务方面存在矛盾 [16][17] 抢抓人工智能发展的历史性机遇，“人工智能+”建设浪潮将至 - 要深刻领会习近平总书记关于人工智能的重要论述，抢抓发展机遇，推动经济社会高质量发展 [19] - 2025 年是“人工智能+”应用发展黄金时期，内外部环境支持其优异表现，有望复刻“互联网+”行情 [23][26] 宏观数据观察 高频数据行业映射 - 交通运输、地产、建筑建材、煤炭钢铁、农林牧渔、石油化工、文旅消费、有色、汽车等行业高频指标同比和环比有不同变化 [32] 高频数据近期走势 - 工业生产开工率涨跌互现 [35] - 消费方面酒店散客住宿价格指数环比下行 [37] - 基建项目建设继续有序推进 [40] - 外贸出口集装箱运价指数同比负增 [45] - 交运整车货运流量指数同比上行 [47] - 物价上猪肉和水果价格同比上行 [54] - 大宗中贵金属表现亮眼 [54] - 国债货币市场利率和国债到期收益率同比多为下行 [59] - 汇率震荡 [62] 大类资产表现 股市 - 2 月 24 日 - 2 月 28 日当周全球股市多数走弱，美股、A股、港股均有不同程度下跌，仅英国市场表现较好 [64] - 两市日均成交额回温，主力资金净流出增加，各板块集体下跌，成长板块跌幅明显，钢铁行业表现相对最好 [67][76] 债市 - 短期国债小幅走强，长短端国债收益率宽幅波动下降，短端资金利率下跌 [80] 大宗商品 - 能化、金价、黑色系等大宗商品涨跌不一，静待基本面改善行情驱动 [86] 投资建议及下周关注 - 25 年一季度资产配置稳中有进，股票关注科技成长、红利等方向，债券关注利率债供给压力和外贸扰动，大宗商品关注特定品种，黄金短期和中长期均有上升动力 [88] - 短期债市关注两会政策，中期谨慎考虑利率上行风险，两会后 10 年国债利率可能回调下行 [89] - 短期股市关注海外扰动下市场情绪修复及国内政策预期发酵，两会预计带来产业趋势确立、提振消费、重视红利和债券配置价值等影响 [90]