行业投资评级 - 报告对行业评级为“看好” [6] 报告核心观点 - 多因素利好智能驾驶产业链，车企竞争升级 [2] - FSD入华将加速智驾进程，并加剧市场竞争 [2] - L2+智能化在15万元以下市场将加速普及，城市NOA在中高端车型渗透率有望持续提升 [7] - 未来智驾将进一步下沉，车企竞争升级，赢者通吃趋势将加强 [7] - 技术层面，FSD入华或推动行业从依赖高精地图向端到端大模型技术转型，特斯拉的纯视觉方案与国内主流路线形成对比 [7] 智能驾驶市场动态 - 特斯拉于2月25日在中国推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶，针对购买了64000元FSD、配备4.0辅助驾驶硬件的客户分批次更新软件 [2] - FSD入华将加速自动驾驶相关法规和标准完善，加速L3/L4级无人驾驶进程，并推动无人驾驶出租车商业化落地 [2] - 在FSD冲击的高端市场，能实现城市NOA的主要竞争者包括华为ADS 3.0和小鹏XPILOT [2] - 比亚迪通过规模化降本推出低价智驾功能，全系车型标配“天神之眼”智驾系统，让高端智驾价格下探至10万元以下 [3] - 吉利汽车发布千里浩瀚安全高阶智能驾驶系统，全系标配高速NOA和自动泊车APA，并将在3月大规模推送D2D（车位到车位领航辅助） [3] - 吉利千里浩瀚分为5个层级智驾方案，H1标配100TOPS以上算力，H3方案标配城区智驾，H9是行业首个具有量产落地能力的L3级智能驾驶解决方案 [3] 车企竞争格局 - 2025年新势力头部阵营向小鹏、理想、小米、零跑四家车企聚焦 [4] - 2月新能源车企交付数据：小鹏交付30，453辆，排名新势力第一；理想交付26，263辆，暂居第二；零跑汽车交付25，287辆，同比增长285%；小米SU7交付超过2万辆，连续5个月交付量超过2万 [4] - 3月为汽车行业销售淡季，多家车企接连发布新车以提振销量 [4] - 各车企采取差异化发展占领细分市场：小米SU7 Ultra首发即破万，通过“小米生态联动”抢占市场；理想发布纯电车型i8，定位家庭用车，7月上市；小鹏10万元级MONA M03和18万元级P7+贡献主要销量，其中15万元级MONA M03 MAX版搭载了高阶智驾 [4] 投资建议 - 建议关注智能驾驶产业链投资机会以及辅助驾驶（ADAS）商业化落地进度 [7]