国内市场综述 震荡整理 走势分化 周五（4 月 17 日）大盘震荡整理，走势分化。截至收 盘，上证综指收于 4051.43 点，下跌 0.1%；深成指收 于 14885.42 点，上涨 0.6%；科创 50 上涨 0.08%；创 业板指上涨 1.43%，万得全 A 成交额共 24529 亿元， 较前一日有所上升。 行业方面，30 个中信一级行业有 12 个上涨，其中通 信、房地产及电子涨幅居前，而食品饮料、消费者服 务及医药则跌幅较大，概念方面，光模块、BC 电池及 光芯片等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收涨，特斯拉涨超 3% 周五（4 月 17 日），美国三大股指全线收涨，道指涨 1.79%，标普 500 指数涨 1.2%，纳指涨 1.52%。万得美 国科技七巨头指数涨 1.66%，特斯拉涨超 3%，苹果涨 逾 2%。纳斯达克中国金龙指数涨 0.53%，小马智行涨 超 6%，金山云涨逾 5%。 新闻精要 1. 丁薛祥出席复兴气田四期项目开工仪式并致辞 风险提示 1.稳增长力度不及预期； 2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元 登记编码：S1490520090001/ S1490523030 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对光伏行业的整体投资评级（如“看好”、“中性”或“看淡”）[1][3][33] 报告核心观点 - 投资建议聚焦于受益于供给侧改革推动的盈利修复、技术迭代带来的α机会以及需求预期边际变化带来的β行情[3] - 短期需关注政策落地节奏和技术订单兑现，长期布局高效技术和龙头整合机会[3] - 重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业投资机会[3] 根据相关目录分别总结 一、板块行情回顾 - 本周（2026/04/06-2026/04/10）沪深300指数上涨4.41%，申万31个行业指数中有29个上涨[1][11] - 电力设备（申万）指数本周上涨6.98%，在申万行业中排名第4位，跑赢沪深300指数2.57个百分点[1][11] - 电力设备二级行业指数普涨，其中光伏设备行业指数上涨5.12%[1][14] - 其他电源设备Ⅱ（申万）指数上涨9.81%，电池（申万）指数上涨9.28%，电机Ⅱ（申万）指数上涨5.95%，电网设备（申万）指数上涨4.14%，风电设备（申万）指数上涨3.71%[1][14] - 本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是德业股份、欧晶科技、聚合材料、联泓新科、帝尔激光[1][18] - 跌幅居前的公司为迈为股份、拓日新能、高澜股份、安彩高科、奥特维[1][18] 二、产业链价格走势 - 根据datayes数据，截至2026年4月8日，硅料成交价为35元/千克，环比下跌2元/千克[2][21] - 硅片成交价为1.05元/片，环比下跌0.05元/片[2][21] - 电池片成交价为0.36元/瓦，环比下跌0.01元/瓦[2][21] - 组件成交价为0.82元/瓦，环比持平[2][21] - 3.2mm光伏玻璃价格为16.8元/平方米，2mm光伏玻璃价格为9.8元/平方米，环比均下跌0.2元/平方米[2][21] - 银浆价格为18200元/千克，环比上涨3.2%[2][21] 三、行业要闻 - 澳大利亚发布光伏组件回收试点项目招标，计划在100个站点回收25万块光伏组件，项目合同周期预计为2026年5月至2027年6月30日[29] - 北京市“十五五”规划纲要提出，力争新增光伏、风电发电装机200万千瓦（2GW）[30] - 国家能源局发布通知，将开展2026年电力领域综合监管，工作内容包括节能降碳任务落实、自然垄断环节规范运营、电力市场建设和市场秩序、电力基础设施运营和用电营商环境四个方面[31]

报告投资评级 - 行业评级：看好 [7] 报告核心观点 - 风电行业盈利修复与格局优化共振，短期催化剂包括风机价格企稳回升、陆上风电装机加速及海上风电政策，长期增长动力来自深远海技术突破与全球化出海 [3] - 建议关注盈利修复弹性最大的整机龙头企业及海风产业链核心标的，中长期布局深远海与海外订单弹性标的 [3] 一、风电板块一周行情回顾 - **市场整体表现**：本周（2026/04/06-2026/04/10）沪深300指数上涨4.41%，申万31个行业指数中29个上涨 [1][12] - **电力设备板块表现**：电力设备（申万）指数本周上涨6.98%，在申万行业中排名第4位，跑赢沪深300指数2.57个百分点 [1][12] - **风电设备板块表现**：风电设备行业指数本周上涨3.71%，在电力设备二级行业中涨幅相对较小 [1][15] - **其他电源设备板块表现**：电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）指数本周分别上涨9.28%、4.14%、9.81%、5.12%、5.95% [1][15] - **个股表现**：本周风电设备行业涨幅居前的公司为振江股份、飞沃科技、威力传动、禾望电气、金雷股份，跌幅居前的公司是金风科技、运达股份 [1][19] 二、招标和主要原材料价格情况 - **风电招标情况**：2025年第一季度国内公开招标风电机组容量为28.6吉瓦，同比增长22.7% [22] - **风机价格情况**：2025年第三季度，3兆瓦风机公开投标均价为1610元/千瓦，同比增长9.2% [22] - **原材料价格波动**： - 铁矿石期货收盘价为753.5元/吨，环比下跌46元/吨 [2][25] - 铸造生铁价格为3120元/吨，环比下跌10元/吨 [2][25] - 中厚板价格为3362元/吨，环比下跌9元/吨 [2][25] - 铜现货价格为12660.5美元/吨，环比上涨513.5美元/吨，涨幅4.2% [2][25] - 铝现货价格为3526美元/吨，环比上涨21美元/吨，涨幅0.6% [2][25] - 环氧树脂价格为18900元/吨，环比持平 [2][25] 三、公司及行业事件 - **福建海上风电项目招标**：4月10日，福建发布长乐外海J区656兆瓦海上风电场EPC总承包招标公告，项目拟安装单机容量16兆瓦及以上机组，通过66千伏海缆接入±525千伏海上换流站 [33][34] - **深远海风电项目进展**：4月8日，华电阳江三山岛六海上风电项目首台风机安装完成，该项目是我国目前已开工的离岸距离最远的海上风电项目，总装机容量50万千瓦，最远端离岸89公里，设计安装31台16.2兆瓦机组，预计年发电量约16亿千瓦时 [35] - **大型风电机组集中采购**：4月7日，中国能建发布2026年度风力发电机组集中采购招标，预估总量为11000兆瓦，招标包含陆上及海上不同功率等级的四个标包 [36]

核心观点 - 2026年4月16日，A股市场呈现震荡攀升的普涨格局，主要股指悉数上涨，其中创业板指表现尤为强劲，市场成交额保持高位，行业板块多数上涨，宏观经济数据超预期为市场提供了积极支撑[1][4][9][10] - 海外市场方面，美国主要股指小幅收涨，芯片股表现突出，纳斯达克中国金龙指数亦录得上涨，显示出一定的市场风险偏好[2][4] - 宏观层面，中国一季度国民经济实现良好开局，GDP增速超出市场预期，但部分领域如房地产投资仍面临压力，同时，中央财政将启动新一轮城市更新行动支持，可能为相关领域带来投资机会[11][14][18] - 全球地缘政治及供应链事件持续，俄罗斯对氦气实施出口管制可能进一步加剧全球半导体制造关键材料的供应紧张局面[16] 国内市场表现 - **主要指数表现**：截至4月16日收盘，上证综指报4055.55点，上涨0.7%（上涨28.34点）；深证成指报14796.33点，上涨2.05%（上涨297.88点）；创业板指报3626.27点，上涨3.17%（上涨111.31点）；科创50指数报1422.23点，上涨1.13%（上涨15.91点）；万得全A成交额23550亿元，较前一日略有下降[1][4][9] - **行业与概念表现**：30个中信一级行业中28个上涨，上涨行业占比超过93%，其中通信、有色金属及传媒行业涨幅居前，仅有银行及医药行业小幅下跌，概念板块中，锂矿、算力租赁及稀有金属精选等指数表现活跃[1][4][9] - **市场广度与情绪**：当日A股市场共4293只个股上涨，1072只下跌，133只持平，其中360只个股涨幅超过5%，88只个股涨停，市场做多热情较高[10] 宏观经济数据 - **GDP增长超预期**：一季度国内生产总值（GDP）为33.42万亿元（334193亿元），按不变价格计算，同比增长5.0%，增速比上年四季度加快0.5个百分点，超出市场预期[10][14] - **产业与需求端数据**： - 第一产业增加值11941亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值116135亿元，增长4.9%；第三产业增加值206117亿元，增长5.2%[14] - 3月份规模以上工业增加值同比增长5.7%，超出预期的5.4%，1-3月份累计同比增长6.1%[10][18] - 3月份社会消费品零售总额41616亿元，同比增长1.7%（预期增2.5%），1-3月份累计总额127695亿元，同比增长2.4%[18] - **投资与房地产**：一季度全国固定资产投资同比增长1.7%，房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，降幅比1-2月份扩大0.1个百分点，新建商品房销售面积同比下降10.4%[10][18] - **人工智能发展**：人工智能商业化、规模化运营取得阶段性突破，截至3月日均词元调用量突破140万亿，比上年末增长超40%[19] 政策与行业新闻 - **城市更新行动**：财政部与住房城乡建设部发布通知，将开展2026年度中央财政支持实施城市更新行动，通过竞争性选拔确定不超过15个地级及以上城市，中央财政将给予定额补助，以探索可复制推广的城市更新机制和模式[3][11] - **地缘政治与供应链**： - 俄罗斯宣布将对氦气实施临时出口管制直至2027年底，分析认为这将加剧全球氦气供应紧张局面，美以伊冲突已导致另一主要供应国卡塔尔的生产线受损[4][16] - 外交部回应美国可能对购伊石油国家的制裁，表示反对非法单边制裁[4][13] - 美国总统特朗普表示美伊下次会晤可能在本周末举行[4][17] 海外市场与全球数据 - **美国市场**：道琼斯指数涨0.24%，标普500指数涨0.26%，纳斯达克指数涨0.36%，芯片股表现强劲，超威半导体涨超7%，英特尔涨逾5%，纳斯达克中国金龙指数涨1.74%[2][4] - **其他海外市场**：日经225指数涨2.38%，英国富时100指数涨0.29%，德国DAX指数涨0.36%[4] - **全球大宗商品**：布伦特原油价格上涨3.46%至98.21美元/桶，黄金价格下跌0.26%至4810.90美元/盎司[4] - **海外经济数据**： - 美国上周初请失业金人数降至20.7万人，低于预期，但3月工业产出环比下降0.5%[19] - 欧元区3月CPI同比终值上升2.6%，高于预期[20] - 国际货币基金组织大幅下调中东多国经济增长预期，预计卡塔尔经济将萎缩8.6%[19] - 英国至2月GDP环比增长0.5%，远超预期[19]

市场表现 - 2026年4月15日，A股市场冲高回落，走势分化，上证综指收于4027.21点，微涨0.01%，深证成指收于14498.45点，下跌0.97%，科创50指数上涨0.09%，创业板指下跌1.22% [1][9] - 万得全A成交额共24295亿元，较前一日略有上升 [1][9] - 行业表现分化，30个中信一级行业中仅有8个上涨，其中医药、印钧及家电行业涨幅居前，而基础化工、建材及房地产行业则跌幅较大 [1][9] - 概念板块方面，饲料精选、SPD及仿制药等指数表现活跃 [1][9] - 当日个股涨跌互现，共1841只个股上涨，3541只下跌，112只持平，其中209只个股涨幅超过5%，105只个股跌幅超过5%，68只个股涨停，15只个股跌停 [10] 海外及全球市场 - 2026年4月15日，美国三大股指收盘涨跌不一，道琼斯指数下跌0.15%，标普500指数上涨0.8%，纳斯达克指数上涨1.59% [2][4] - 万得美国科技七巨头指数上涨2.22%，特斯拉股价上涨超过7%，微软股价上涨超过4% [2] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.75%，小马智行股价上涨近8%，再鼎医药股价上涨近6% [2] - 其他主要股指方面，日经225指数上涨0.44%，德国DAX指数上涨0.09%，英国富时100指数下跌0.47%，香港恒生指数上涨0.29% [4] - 大宗商品市场，黄金价格下跌0.75%至每盎司4813.90美元，布伦特原油价格上涨0.08%至每桶94.87美元，LME铝价上涨1.71%，CBOT玉米价格上涨1.98% [4] 宏观经济与政策 - 中国人民银行、国家外汇管理局发布通知，调整银行业金融机构境外贷款业务，将境内外商独资银行、中外合资银行、外国银行境内分行的境外贷款杠杆率由0.5上调至1.5，将进出口银行的境外贷款杠杆率由3上调至3.5 [6][17] - 根据《中国网络视听发展研究报告(2026)》，截至2025年12月，中国网络视听用户规模达10.99亿人，同比净增776万人，2025年行业市场规模达12876.61亿元，同比增长5.3% [21] - 全球重要经济数据显示，日本2月核心机械订单同比大幅增长24.7%，远超预期的8.5%，环比增长13.6% [21] - 韩国3月进口价格环比上涨16.1%，为1998年1月以来最快的月度涨幅，同比上涨18.4%，出口价格环比上升16.3% [21] - 法国3月CPI环比终值增长1%，略高于预期和初值的0.9%，同比终值增长1.7% [21] - 2026年第一季度，全球智能手机出货量同比下降4.1%至2.897亿部，打破了自2023年年中以来连续十个季度的增长势头 [22] 行业与公司动态 - 中越双方领导人会谈后，共同见证签署了关于党际、公安、司法、经济、产供链合作、海关合作、科技、民生、人力资源开发、媒体和地方等领域多项双边合作文件 [11][12][13][14] - 双方同意加强在人工智能、半导体、物联网等新兴领域的合作，并宣布启动2026－2027年“中越旅游合作年” [12] - 中国自主研制的轻舟试验飞船已于2026年3月30日顺利发射入轨，并完成初期飞控测试，主动抬升至600公里轨道开展长期试验，标志着新一代低成本货运飞船技术验证取得重要突破 [18] - 日本国家旅游局数据显示，2026年3月中国赴日游客人数同比大幅下降55.9%，仅29.1万人 [21] - 据美国媒体报道，美国和伊朗在对话中取得进展，更接近于达成一项结束冲突的框架性协议 [18][19][20]

核心观点 - 报告认为2026年4月14日A股市场呈现量价齐升的强势上涨格局，主要股指普遍收涨，成交额放大至23968亿元，市场做多热情受到提振[1][4][9] - 报告指出当日市场上涨由强劲的贸易数据驱动，一季度中国货物贸易进出口总值创历史同期新高，同时个股普涨，大盘重上4000点关口[10] - 报告显示海外市场同样表现强劲，美国三大股指全线收涨，科技股领涨，纳斯达克中国金龙指数亦大幅上涨[2][4] 国内市场表现 - **大盘指数**：上证综指收于4026.63点，上涨0.95%（上涨38.07点）[1][4][9]；深证成指收于14639.95点，上涨1.61%（上涨232.09点）[1][4][9]；创业板指收于3558.53点，上涨2.36%（上涨82.09点）[1][4][9]；科创50指数上涨2.17%（上涨29.79点，收于1405.07点）[1][4][9] - **市场广度与成交**：万得全A成交额达23968亿元，较前一日上升[1][9]；当日A股市场共3723只个股上涨，1594只下跌，306只个股涨超5%[10] - **行业表现**：30个中信一级行业中有27个上涨，房地产、电子及有色金属涨幅居前，仅有煤炭、石油石化及钢铁小幅收跌[1][9] - **活跃概念**：锂电电解液、存储器及HBM（高带宽内存）等概念指数表现活跃[1][9] 海外市场表现 - **美国股市**：道琼斯工业指数上涨0.66%（上涨317.74点，收于48535.99点）[2][4]；标普500指数上涨1.18%[2]；纳斯达克指数上涨1.96%（上涨455.34点，收于23639.08点）[2][4] - **龙头科技股**：万得美国科技七巨头指数上涨2.83%[2][4]；脸书（Facebook）股价上涨超过4%，谷歌（Google）股价上涨超过3%[2][4]；亚马逊与英伟达股价均上涨近4%，领涨道指[2] - **中概股**：纳斯达克中国金龙指数上涨2.35%[2][4]；爱奇艺股价上涨超过11%，京东集团股价上涨近8%[2] - **其他市场**：日经225指数上涨2.43%（上涨1374.62点，收于57877.39点）[4]；德国DAX指数上涨1.27%（上涨301.78点，收于24044.22点）[4]；英国富时100指数上涨0.25%（上涨26.10点，收于10609.06点）[4] 宏观经济与政策动态 - **中国贸易数据**：海关总署数据显示，今年一季度中国货物贸易进出口总值同比增长15%，达到11.84万亿元，创历史同期新高，季度增速创近5年最高[10]；3月当月进出口总值4.1万亿元，同比增长9.2%，其中出口同比下降0.7%，进口同比增长23.8%[3][10][16]；3月贸易顺差为3547.5亿元[17] - **大宗商品进口**：中国3月原油进口4998.2万吨，今年累计原油进口14683.8万吨，同比上升8.9%[20]；3月成品油出口460.1万吨，今年累计出口1274.0万吨，同比上升2.6%[20] - **韩国出口数据**：受人工智能及半导体市场景气带动，韩国3月信息通信技术产品出口额达435.1亿美元，同比大增112%，创历史新高[20]；其中半导体出口同比骤增151.4%，达328.4亿美元[20] - **医保政策**：国务院办公厅印发意见，提出发挥医保支付标准对药品价格形成的引导作用，对独家药品通过谈判形成支付标准[14] - **外交与贸易摩擦**：中国商务部坚决反对英方以“国家安全”为由排除中国明阳智能产品参与其风电项目[3][14][15] 商品与外汇市场 - **大宗商品**：伦敦金属交易所（LME）铜价上涨1.86%（上涨242.50美元/吨，收于13296.00美元/吨）[4]；COMEX黄金价格上涨2.04%（上涨97.10美元/盎司，收于4864.50美元/盎司）[4]；布伦特原油价格下跌4.02美元/桶，收于95.34美元/桶[4] - **外汇市场**：美元指数下跌0.31%（下跌0.3099，收于98.0995）[4]；人民币对美元中间价报6.8593，下调64个基点（-0.09%）[4]

核心观点 - 报告认为国内市场呈现“探底回升，上涨延续”的态势，主要股指普遍收涨，市场在地缘政治冲击下表现出较强韧性，有利于提振做多热情 [1][5][9][10][11] - 海外市场方面，美国三大股指全线收涨，科技股表现突出，纳斯达克中国金龙指数亦录得上涨 [2][5] - 宏观与行业层面，中国出台《反外国不当域外管辖条例》以维护主权与利益，工信部推动人工智能与工业质量深度融合，央行数据显示社会融资规模存量保持增长但结构分化，同时地缘政治事件（如美军封锁霍尔木兹海峡）对市场构成潜在影响 [3][5][12][13][14][15][16][18][19][20][21] 国内市场表现 - **大盘指数**：2026年4月13日，上证综指收于3988.56点，上涨0.06%（上涨2.33点）；深证成指收于14407.86点，上涨0.69%（上涨98.39点）；创业板指收于3476.44点，上涨0.80%（上涨27.65点）；科创50指数收于1375.29点，上涨0.79%（上涨10.79点）[1][5][10] - **市场成交**：万得全A成交额为21631亿元，较前一日有所下降 [1][5][10] - **港股表现**：恒生指数收于25660.85点，下跌0.90%（下跌232.69点）；恒生中国企业指数收于8602.06点，下跌0.61%（下跌52.98点）[5] - **风格与期货**：中证100指数上涨0.38%，中证500指数微跌0.02%；股指期货方面，IF当月合约收于4629.00点，上涨0.19% [5] - **个股表现**：当日A股市场共2378只个股上涨，2960只下跌，156只持平；其中266只个股涨幅超过5%，86只个股涨停 [11] 行业与概念板块 - **行业涨跌**：30个中信一级行业中，有16个行业上涨；涨幅居前的行业为建材、国防军工及钢铁；跌幅居前的行业为传媒、综合金融及交通运输 [1][5][10] - **活跃概念**：玻璃纤维、锂矿及覆铜板电池等概念指数表现活跃 [1][5][10] 海外市场表现 - **美国股指**：道琼斯工业指数收于48218.25点，上涨0.63%（上涨301.68点）；标普500指数上涨1.02%；纳斯达克指数收于23183.74点，上涨1.23%（上涨280.85点）[2][5] - **龙头个股**：微软股价上涨超过3%，赛富时（Salesforce）上涨超过4%，领涨道指；甲骨文（Oracle）股价上涨超过12%，闪迪（SanDisk）上涨近12% [2][5] - **科技巨头**：万得美国科技七巨头指数上涨0.87%，谷歌（Google）上涨超过1%，特斯拉（Tesla）上涨近1% [2][5] - **中概股**：纳斯达克中国金龙指数上涨0.72%，金山云上涨超过6%，小马智行上涨超过5% [2][5] - **其他市场**：日经225指数下跌0.74%，英国富时100指数下跌0.17%，德国DAX指数下跌0.26% [5] 宏观与政策新闻 - **法规出台**：国务院总理李强签署国务院令，公布《中华人民共和国反外国不当域外管辖条例》，旨在维护国家主权、安全、发展利益，保护中国公民和组织合法权益，该条例自公布之日起施行 [3][5][12] - **工信部政策**：工业和信息化部发布通知，要求深化人工智能赋能质量提升，组织编制重点行业“人工智能+质量”应用全景图和转型路线图，加快推动优质质量大模型、工业智能体等融合应用 [3][5][14][15] - **金融数据**：央行披露，2026年3月末社会融资规模存量为456.46万亿元，同比增长7.9%；其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为277.3万亿元，同比增长5.8%；政府债券余额为98.47万亿元，同比增长15.9% [5][18][19][20] - **货币供应**：2026年3月末，广义货币（M2）余额为353.86万亿元，同比增长8.5%；狭义货币（M1）余额为119.32万亿元，同比增长5.1%；流通中货币（M0）余额为14.71万亿元，同比增长12.5% [23][24] - **美国数据**：全美房地产经纪人协会（NAR）数据显示，3月美国二手房销售环比下降3.6%，折合年化销量为398万套，低于市场预期；NAR将2026年美国二手房销售增长预期从14%大幅下调至4% [24] 地缘政治与外交 - **美伊局势**：巴基斯坦、埃及和土耳其将继续与美国和伊朗进行会谈，以推动达成结束战争的协议；消息称美伊下一轮“直接谈判”可能于4月16日在伊斯兰堡举行 [11] - **中美关系**：针对外媒关于“中国计划向伊朗提供武器”的报道，中国外交部发言人回应称“关税战没有赢家”，并强调中国在军品出口方面一贯采取慎重负责任态度，反对无根据的抹黑 [3][5][16] - **军事行动**：美国军方正式在霍尔木兹海峡实施封锁；伊朗军方警告称，若其港口安全受威胁，将落实“控制霍尔木兹海峡永久机制” [3][5][21] 大宗商品与外汇 - **大宗商品**：布伦特原油价格上涨2.94%，收于98.00美元/桶；LME铜价格上涨2.16%，收于13123.50美元/吨；LME铝价格上涨3.62%，收于3625.00美元/吨；黄金价格下跌0.43%，收于4766.60美元/盎司 [5] - **外汇市场**：美元指数下跌0.29%，收于98.4094；欧元兑美元汇率上涨0.29%，收于1.1759；英镑兑美元汇率上涨0.34%，收于1.3506 [5]

核心观点 - 报告认为，2026年4月10日A股市场呈现震荡攀升、上涨延续的态势，主要股指普遍收涨，其中创业板指领涨，市场成交活跃度有所上升[1][4][9] - 报告指出，当日市场上涨的驱动因素可能包括政策面积极信号，如高层座谈会强调巩固经济向好态势及深化创业板改革服务新质生产力，但地缘冲突（美伊谈判未果及美封锁伊朗港口）边际升温可能影响短期市场情绪[10][11][12][13][14][15][23] - 报告通过分析3月份CPI和PPI数据，显示国内物价温和上涨，PPI同比在连续下降41个月后首次转正，反映工业领域需求改善及国际大宗商品价格输入性影响[16][17][18][19][20] - 报告显示，2月份地方政府债券发行规模较大，新增专项债券占比较高，为实体经济提供资金支持[21][22] 国内市场表现 - **整体走势**：2026年4月10日，A股主要指数普遍上涨。上证综指收于3986.22点，上涨0.51%（上涨20.05点）；深证成指收于14309.47点，上涨2.24%（上涨313.21点）；创业板指收于3448.79点，上涨3.78%（上涨125.49点）；科创50指数上涨1.53%（上涨20.55点）[1][4][9] - **市场成交**：万得全A成交额共计23376亿元，较前一日有所上升[1][4][9] - **行业表现**：30个中信一级行业中，有22个行业上涨。涨幅较大的行业包括电力设备及新能源、综合金融及非银行金融；跌幅居前的行业包括农林牧渔、交通运输及有色金属[1][4][9] - **概念板块**：动力电池、磷酸铁锂电池及钠离子电池等指数表现活跃[1][4][9] - **个股表现**：当日A股市场共3977只个股上涨，1397只下跌，121只持平。其中，244只个股涨幅超过5%，78只个股涨停；55只个股跌幅超过5%，13只个股跌停[10] 海外市场表现 - **美国股市**：4月10日，美国三大股指收盘涨跌不一。道琼斯工业指数下跌0.56%（下跌269.23点），收于47916.57点；标普500指数下跌0.11%；纳斯达克指数上涨0.35%（上涨80.47点），收于22902.89点[2][4] - **重点个股**：万得美国科技七巨头指数上涨0.77%，其中英伟达、亚马逊涨幅超过2%。道指成分股中，赛富时、耐克跌幅超过3%[2][4] - **中概股**：纳斯达克中国金龙指数上涨0.31%，蔚来汽车涨幅超过7%，理想汽车涨幅超过5%[2][4] - **其他市场**：日经225指数上涨1.84%（上涨1028.79点），收于56924.11点；香港恒生指数上涨0.55%（上涨141.14点），收于25893.54点[4] 宏观与政策新闻要点 - **经济形势座谈会**：国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。与会者认为一季度经济实现良好开局，不少指标好于预期。李强强调要巩固拓展经济稳中向好态势，提高宏观政策效能，深化拓展“人工智能+”，加快制造业数智化转型，并制定实施城乡居民增收计划[11][12] - **创业板改革**：中国证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》。核心举措包括：突出服务成长型创新创业企业定位；增设第四套上市标准，支持新兴产业和未来产业；建立IPO预先审阅机制；试点地方政府推送拟上市企业信息；完善融资并购制度，推出再融资储架发行；强化全过程监管；深化投资端改革，引入做市商等机制[13][14][15] - **物价数据**：2026年3月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，环比下降0.7%。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.5%（上月为下降0.9%），为连续下降41个月后首次上涨；环比上涨1.0%，涨幅为48个月以来最大[16][19][20] - **CPI细节**：食品价格同比上涨0.3%；工业消费品价格同比上涨2.2%，其中黄金饰品价格上涨65.8%，汽油价格同比上涨3.8%；服务价格同比上涨0.8%[16][17] - **PPI细节**：国际输入性因素推动有色金属矿采选业价格同比上涨36.4%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨22.4%，石油和天然气开采业价格同比由降转升。国内新动能领域，光纤制造价格同比上涨76.1%，外存储设备及部件价格上涨21.1%[19][20] - **地方债发行**：2026年2月，全国发行新增地方政府债券6061亿元，其中一般债券1496亿元，专项债券4565亿元。1-2月累计发行新增地方政府债券10346亿元[3][21] - **地缘政治动态**：伊朗与美国在伊斯兰堡的谈判结束，未达成共识。美国中央司令部宣布自4月13日起封锁所有进出伊朗港口的海上交通[10][23] - **美国经济数据**：美国3月CPI同比上涨3.3%，为2024年6月以来最高；环比上涨0.9%，为2022年7月以来最大涨幅。其中，能源价格环比上涨10.9%，汽油价格环比上涨21.2%。4月密歇根大学消费者信心指数初值降至47.6的历史新低，1年通胀预期初值升至4.8%[25] 大宗商品与外汇市场 - **大宗商品**：黄金（USD/oz）收于4771.00，下跌0.98%；布伦特原油收于94.26，下跌1.73%；LME铜收于12857.00，上涨1.38%；LME铝收于3509.50，上涨1.90%[4] - **外汇市场**：美元指数收于98.6997，下跌0.12%；美元/人民币中间价为6.8654[4]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [5] 报告的核心观点 - 3月新能源车零售渗透率回升至47.3%，行业展现韧性 [3] - 随着智己LS8、吉利银河M7等多款重量级新车在4月陆续上市，新能源渗透率有望持续提升，带动国内销量增长 [3] - 汽车出口已成为当前车企增量竞争的重要布局，部分市场在渗透初期具备较大利润空间 [3] 行情综述 - 报告期内（2026年3月30日至4月3日），申万汽车行业指数回落1.13%，跑赢沪深300指数（-1.37%）0.24个百分点，在申万31个一级行业中排名第9 [1] - 二级行业中，商用车板块表现最佳，上涨3.83%，乘用车板块表现最弱，下跌5.00% [1] - 三级行业中，商用载客车板块涨幅居首，达11.63%，电动乘用车板块跌幅最大，为-6.30% [1] - 截至2026年4月3日，申万汽车板块市盈率（PE TTM）为27.02倍，位于近5年37.81%分位点 [1] 汽车产业链数据观察 - 原材料价格：截至2月，钢铁类大宗商品价格指数为94.00，环比下降1.05%；橡胶类指数为53.00，环比上涨5.58% [2] - 截至3月31日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1197.10元/吨，较3月20日上涨2.22% [2] - 截至3月20日，锌锭(0)市场价为2.30万元/吨，较前期下降3.39%；铝锭(A00)市场价为2.38万元/吨，较前期下降4.49%，但较去年同期上涨14.89% [2] - 电池材料：截至4月3日，碳酸锂均价为15.84万元/吨，周环比上涨0.19%，月环比上涨2.86% [2] - 截至4月3日，三元材料523均价为191.65元/千克，周环比下降1.31% [2] - 截至4月7日，电解液（三元圆柱 2.6Ah）均价为2.75万元/吨，月环比下降1.79% [2] 行业重点新闻 - 商务部数据显示，2026年一季度消费品以旧换新销售额超4300亿元，其中汽车为2286.9亿元 [7] - 3月中国大宗商品价格指数环比上涨4% [7] - 青岛9部门联合推动57个过亿元汽车产业项目建设 [7] - 长安汽车获批L4级Robotaxi测试牌照 [7] - 中东战争推高燃油价格，亚太地区消费者加速“弃油转电” [7]

行业投资评级 * 报告对通信行业给出“看好”评级，预期未来6个月内行业指数表现将优于市场指数5%以上 [45] 核心观点 * 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局，但近期市场大涨后估值水平有所回升，市场波动加大，普涨后或将走势分化，建议保持谨慎乐观 [43] * 英伟达入股Marvell标志着AI芯片竞争从单一硬件性能对抗，全面转向生态标准与算力全链条掌控权的争夺，将深度重构全球AI半导体、数据中心与电信AI市场的竞争格局 [5][42] 通信行业市场回顾 * 2026年3月30日至4月3日，通信（中信）板块上涨2.67%，跑赢下跌1.37%的沪深300指数4.04个百分点，区间涨幅位列30个中信一级行业第1位 [3][12] * 2026年全年，通信行业累计上涨8.89%，在中信一级行业中排名第3位 [3][12] * 截至2026年4月3日，中信通信行业PE TTM为28.08倍，处于39.61%的历史分位数 [3][14] * 期间，中信通信行业120家上市公司中，37家收涨，81家收跌，涨跌幅前三名分别为：长飞光纤(+28.53%)、汇源通信(+25.63%)、三旺通信(+23.93%)；精伦电子(-22.67%)、天喻信息(-20.43%)、鼎信通讯(-14.74%) [3][13][14] 行业要闻 行业动态 * 九部委联合印发《推动物联网产业创新发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年物联网终端连接数力争达到百亿级规模，物联网核心产业规模突破3.5万亿元 [18] * 国家数据局披露，我国日均词元（Token）调用量已突破140万亿，三个月内较2025年底的100万亿增长40%，中国模型的Token调用量占全球36% [19] * 工信部表示将加快低轨卫星互联网组网，为太空算力产业发展提供顶层指引 [19] 企业龙头 * 中国移动自研“5G专网质量管家产品”已服务超170家企业客户，帮助企业单园区节省40%人工运维成本，网络故障排障时间从24小时缩短至0.5小时 [20][22] * 华为2025年实现全球销售收入8809亿元，同比增长2.2%；净利润680亿元，同比增长8.7% [23] * 中芯国际2025年实现营业收入673.23亿元，同比增长16.5%；净利润50.41亿元，同比增长36.3%；晶圆月产能达105.9万片（8英寸当量），产能利用率93.5% [23][25] 技术前沿 * 爱立信与Optus合作开发的AI模型能以高达95%的准确率预测5G独立组网中设备的频率覆盖范围，从而提升网络切换速度与设备续航 [26][27] * Google Quantum AI团队发布白皮书，称其技术升级到“后量子密码学(PQC)”的转折点是2029年（量子末日），并呼吁加密货币社区立即迁移 [28][30] * 华为联合中国移动打造业界首个5G-A工业专网智能体，在智慧工厂实现AGV故障10秒内根因定位、PLC业务15分钟全域巡检，综合业务效率提升30% [30][31] 终端 * 苹果宣布到2040年投入4亿美元（约合27.66亿元人民币），将部分核心部件生产带回美国，此计划属于其总额6000亿美元（约合4.15万亿元人民币）美国制造投入计划的一部分 [32][33] * 2025年中国云端AI加速器市场总出货量约400万张，英伟达份额约55%，华为出货约81.2万颗，份额20%位居本土厂商第一 [33][34][36] * 荣耀与京东签订三年战略合作协议，目标实现三年累计合作规模超1000亿元 [37] 本周关注：英伟达入股Marvell * 英伟达向Marvell Technology投资20亿美元并建立深度战略合作，以NVLink Fusion平台为核心，将Marvell接入英伟达AI Factory与AI-RAN生态系统，并合作研发硅光子等技术 [4][37] * 英伟达战略意图在于突破自身在光互联领域的技术短板，应对云厂商自研芯片的分流风险，旨在将NVLink升级为AI基础设施的全球通用标准 [4][39] * Marvell作为全球唯一能同时覆盖云厂商、运营商、数据中心设备商的全场景芯片供应商，与英伟达战略互补，合作有利于英伟达向全球客户交付一体化AI解决方案并拓展电信AI市场 [40] 投资建议 * 建议关注三类企业：盈利增长持续、网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；技术创新持续投入、核心竞争力突出的优质企业 [5][43]