www.lhratings.com 研究报告 1 报告摘要： 退平台源于城投平台的名单制管理，目前大致经历了三轮，分别为退出银监会城 投名单、财政部的城投平台名单和各省份确认报送国务院的融资平台名单。城投企业 退平台的动机主要是为了突破融资束缚和获取更多的发展机会。从本轮化债政策看， 城投企业退平台不仅是企业自身的选择，更是政策推动的结果，目的是促使城投企业 与地方政府实现信用"脱钩"，化解隐债风险，推进城投企业市场化转型。 2021－2023 年，退平台主体在业务转型方面取得了一定的效果，非城投业务收 入占比有所提升。随着新一轮化债工作的开展，城投企业退平台进程有所加快。2024 年以来，退平台主体债券融资募集资金用途仍主要为偿还到期债务，实现新增债券融 资的规模仍较小。从退平台进展看，重庆市、江苏省、浙江省、辽宁省、吉林省、内 蒙古自治区和新疆退平台进展相对较快。退平台主体信用级别主要为 AA 和 AA+， 行政级别以区县级（含开发区）城投为主。 从退平台主体与地方政府的关系看，退平台主体与地方政府的关系将逐步弱化， 但二者实际关系调整受股权及人事关系、业务及财务关联和转型进度影响大。短期内， 多数退平台 ...