报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 过去一个月香港股市大幅上涨，但短期调整在所难免，建议投资者保持谨慎，合理控制仓位并锁定部分收益[1][3] 根据相关目录分别进行总结 港股市场指标 - 行业轮动趋势：多数恒生综合行业指数呈现轮动趋势，资讯科技板块主导市场且持续增强，是唯一处于领先象限的行业，非必需性消费和医疗保健板块正在获得动能[18][21] - 恒指成份股带动指数变动：展示了过去一个月恒指成份股价格变动情况，如阿里巴巴获大量南向净买入股价涨62%，腾讯净卖出最多但股价仍涨28%[28][58] - 指数估值：过去一个月恒生指数市盈率飙升至11倍，市净率上升至1.3倍，股息率下滑至3.6%，VHSI指数上升，成份股被卖空股数上升，卖空成交额占比由18.3%下滑至14.8%[33][35][39] - 行业盈利预测变动：过去一个月20个行业中有6个行业本年度预测每股收益上升，非必需性消费品涨幅最大为2.1%，可再生能源跌幅最大为8.1%[50] - 行业估值变动：20个主要行业中有8个行业市盈率高于5年平均远期市盈率，必需性消费品低于均值0.9个标准差，电信高于均值2.5个标准差[57] - 沪深港通活跃股：南向资金继续青睐成长股，阿里巴巴获大量净买入股价涨62%，腾讯净卖出最多但股价涨28%，近期南向资金流入速度加快[58][63] 行业指标 - 行业方向及近期重点：各行业指标有不同变化，如石油和天然气价格下跌、煤炭价格下跌产量上升、有色金属部分价格和库存有变动、工业工程挖掘机销量下滑、工业运输BDI上升SCFI和CCFI下降等[64] - 石油&天然气：布伦特原油环比跌7%同比跌12%，WTI环比跌8%同比跌11%，美国原油库存环比增5%同比减2%[68] - 煤炭：过去一个月中国动力煤价格下滑4%，12月工业煤炭产量按月增加3%[74] - 有色金属：金价按月涨5%同比涨43%，铜价按月涨1%库存增38%，铝价按月持平库存减2%，镍价按月下滑2%同比下滑11%，锂价按月下滑1%同比下滑25%[78] - 黑色金属：铁矿石价格按月增长3%，中国港口库存增加3%，国内热轧钢材价格环比下滑1%库存增加33%，螺纹钢价格环比持平库存增加79%[87][90][92] - 工业工程：1月中国挖掘机销量环比下滑35%，同比下滑1%，国内市场销量年同比下滑0%，出口量同比增长2%[98] - 工业运输：BDI指数环比上升34%，同比下滑44%，SCFI按月下滑22%，同比下滑24%，CCFI按月下滑12%，同比下滑6%[106][108] - 汽车：中国汽车零售销量同比增速由12月的12%下滑至1月的 - 12%，新能源汽车零售销量同比增速由12月的38%下滑至1月的11%，出口同比增速由12月的1%加速至1月的6%，新能源汽车渗透率下滑至42%且连续5个月下滑，总体库存指数从12月的1.14升至1月的1.40低于警戒水平[112][117][124][131] - 消费：1月中国消费者信心指数环比持平，同比下滑3%，中国零售业销售额年增长率上升，1月香港零售业销售额按年增速恶化至 - 10%[134] - 公用事业及清洁能源：中国天然气表观消费量同比增速由11月的 - 3.0%上升至12月的0.3%，11月新增发电量同比加速至12%，12月总发电量同比增速放缓至5.0%[143][149][152] - 银行：12月中国银行业金融机构境内总资产同比增速减速至6.5%，1年期和5年期LPR保持不变，1月隔夜、7天和3个月SHIBOR月平均移动30、16和 - 6个基点，12月亏损企业亏损总额同比增速放缓至11.9%，亏损面降至22.8%，1月香港综合利率下滑8个基点，1个月HIBOR月度平均下滑75个基点，12月香港贷款和垫款总额同比改善至 - 2.8%[157][159][162][165][169] - 保险：中国12月保费收入增速下滑至11.2%，人身险增速放缓至13.3%，财产增速加快至5.3%，个人保费中人寿和健康险收入增速放缓，意外险保费收入改善至 - 1.7%[172][174]