报告行业投资评级 - 中期展望为震荡 [3] 报告的核心观点 - 期权端建议高位对冲防御为主，对冲用以防范高位下调的回撤风险 [1][2] - 做空波动率策略需保持谨慎 [2] 相关目录总结 流动性分析 - 上周日均成交金额为 59.49 亿，环比下降约 7.65%，周内期权量能变化剧烈，市场未形成方向突破合力，指数上下均有逻辑支撑 [1][6] 市场情绪分析 - 上周权益市场震荡偏强，中证 1000 指数周度涨幅 3.79%，期权各品种市场成交额小幅回落 7.65%，周二和周五成交额分别下降接近 30%，周四整体量能提升 53.89%，市场整体情绪偏暖，但权指标的同步性强于指引性，标的交易层面可能拥挤过热 [2][28] 波动率分析 - 上周隐含波动率周度回落 1.54%，整体延续降波走势，双卖策略有 Gamma 风险，隔空跳开行情 Delta 对冲难处理，做空波动率策略需谨慎 [2][56]