行业投资评级 - 增值税改革预计将增加津巴布韦增值税收入占GDP的0.88% [10] - 改革后增值税累进性降低，卡克瓦尼指数从13.3下降至1.3 [61] - 取消免税和零税率措施使增值税政策差距从GDP的4.1%降至3.42% [50] 核心观点 - 增值税豁免的福利分配不均，44%的免税收益流向最富裕的10%家庭，仅10%流向底层40%人口 [60] - 非正式消费占比高达60%，最贫困家庭非正式消费比例达83%，显著影响增值税征收效率 [53] - 2024年改革将贫困率提升1.4个百分点，基尼系数增加0.14点，需配套补偿机制缓解负面影响 [95] 增值税结构改革分析 - 津巴布韦现行增值税体系包含15%标准税率、5%生皮出口税率和20%未加工铬税率，零税率仅限出口商品 [18][22] - 2024年改革将食品类标准税率商品比例从31%提升至45%，免税商品从52%微增至55%，零税率商品完全取消 [25] - 制造业和批发零售业占增值税缺口的2/3，其中制造业政策差距占比达65-70% [103] 财政影响建模 - 采用财政影响法结合家庭消费调查和投入产出表，估算直接/间接增值税支付 [33][34] - 完全消除非正式性将使底层家庭增值税支付占可支配收入比例从0.9%翻倍至2.3% [76] - 补偿机制模拟显示，向底层40%家庭全额转移新增税收可使贫困率降低7.9个百分点 [92] 数据与方法 - 主要数据源包括2017年PICES家庭调查（覆盖3万户）、2012年供给使用表（120商品×36部门）及ZIMRA税收数据 [26][27] - 增值税缺口分析采用C效率比和SUT分解法，2022年总缺口为GDP的5.4% [47][48] - 非正式消费份额基于9国平均值校准，强制匹配津巴布韦60%的非正式经济占比 [38][39]