报告核心观点 - 当前 REITs 行情未调整到位，市场趋于震荡，比价逻辑下需关注其他市场对 REITs 行情的影响，无新变量影响时可关注部分项目超跌后的补涨机会 [5][9] REITs 市场行情总结 一级发行情况 - 过去一周（2025.2.28 - 2025.3.7）有 5 只 REITs 更新发行状态，中航京能光伏扩募项目和中金中国绿发商业资产首发项目已受理，华夏北京保障房扩募项目和华泰紫金苏州恒泰租赁住房首发项目已针对反馈意见进行回复，南方顺丰仓储物流首发项目已注册生效 [5][7] - 截止 2025 年 3 月 7 日，国内 REITs 市场共上市 63 只，总市值 1798 亿元，流通市值 786 亿元 [5][7] 二级行情回顾 - 过去一周 REITs 行情先涨后跌呈倒 V 型走势，多数板块盈利，消费板块不佳或与集中解禁预期有关；调整后 REITs 分派率与 IRR 指标略有修复，前半周行情反弹，后半周因缺乏做多动力、债市承压和隐含收益率低位而下行 [5][9] - 过去一周 REITs 指数整体下行，特许经营权类 REITs 表现较好，中证 REITs（收盘）和中证 REITs（全收益）分别变化 1.14%和 1.19%，产权类 REITs 和特许经营权类 REITs 分别变化 1.07%和 1.25% [5][8] - 从底层资产看，过去一周产业园类和能源类 REITs 表现好，环保和消费类 REITs 跌幅深，涨幅由高到低为产业园（2.38%）、能源（2.30%）、水利（1.88%）、仓储（1.23%）、交通（0.87%）、保障房（0.15%）、生态环保（ - 0.65%）、消费（ - 1.30%） [5][8] - 过去一周 REITs 市场交易额边际下行至 36.65 亿元，租赁住房和能源类 REITs 周度日均换手率较高，分别为 1.75%和 1.54%，交通类和仓储类 REITs 周度日均换手率较低，为 0.99%和 1.02% [5][22]