报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 阿里开源QwQ - 32B推理模型，实现“小参数大效果”，降低用户部署成本，推动模型向“平民化应用”转变 [5] - 中国创业公司Monica发布通用型AI Agent产品Manus，提出“规划 - 执行 - 验证”三代理协同模式，“协作执行者”思路短期更易落地和商业化 [5] - 建议关注国内B端、C端和G端的AI Agent相关应用，如B端的新致软件、C端的金山办公、G端的税友股份等 [5] 根据相关目录分别进行总结 阿里开源QwQ - 32B模型媲美满血版DeepSeek R1，降本接地气 - 阿里开源QwQ - 32B推理模型，采用双阶段大规模强化学习训练，集成Agent相关能力，提升批判性思考和动态调整能力 [5][7][9] - QwQ - 32B数学和代码能力媲美满血版DeepSeek - R1，以320亿参数实现与6710亿参数模型相近性能，降低部署成本，利于中小企业落地 [9][12] - QwQ - 32B支持多种部署方式，开源生态促进技术普惠，大模型竞争范式转移，吸引开发者流向阿里平台 [13][16][21] Manus创新“协作执行者”思路，树立AI Agent新标杆 - 通用型AI Agent Manus发布，能独立完成筛选简历、房产研究、股票研究等多元化任务，可异步处理文件并基于结果生成电子表格 [22][23][29] - Manus在GAIA基准测试中超越OpenAI Deep Research，提出“规划 - 执行 - 验证”三代理协同模式，以LLM架构为核心，支持多模态输入输出，具备自主学习与适应能力 [33][36][42] - Manus实现从“建议者”到“协作执行者”转变，具备用户偏好学习、动态优化等能力，开源生态加速商业化进程，成为人机协同新范式 [43][47][48] 投资建议 - 关注国内B端AI Agent相关应用，如新致软件、汉得信息等 [51] - 关注国内C端AI Agent相关应用，如金山办公、合合信息等 [51] - 关注国内G端AI Agent相关应用，如税友股份、博思软件等 [52]