行业投资评级 - 电力设备行业评级为“强于大市”（维持）[3] 核心观点 - 汽车产业链主机厂（链主）正进军人形机器人领域，其在该产业链上具备显著的协同效应，这有望带动小米、小鹏等相关产业链公司价值重估[1][5] 行业动态与事件总结 - 2025年3月9日，小鹏汽车董事长何小鹏透露，其自主研发的L3级Iron人形机器人已在广州工厂初步应用，并计划于2026年启动规模化量产[5] - 近日，小米机器人团队宣布正推进其人形机器人CyberOne（铁大）在自家制造产线上的分阶段落地[5] 主要产品参数总结 - 小米CyberOne：于2022年8月11日发布，身高177厘米，体重52公斤，拥有21个自由度，时速3.6公里/小时，机械关节模组峰值扭矩300牛米，峰值扭矩密度96牛米/千克[5] - 小鹏Iron机器人：身高178厘米，体重70公斤，全身配备62个主动自由度关节，其中双手采用“15自由度+触觉反馈”设计，单指最大负载达3千克；感知层移植了XNGP自动驾驶系统的“AI鹰眼视觉”，通过4D毫米波雷达与双Orin-X芯片实现360度环境建模[5] 汽车链主进军机器人的协同效应总结 - C端流量可复用：机器人终极应用场景以C端为主，且属于耐用消费品，与汽车类似，主机厂的C端流量可复用至机器人业务[5] - 供应链复杂度相对较低：汽车由数万个零部件组成，而特斯拉Optimus身体机械部分有28个关节，加上传感器等，整体复杂度不及汽车，对汽车链主而言难度降低[5] - 智能驾驶技术复用：自动驾驶的感知、大模型和芯片技术可复用于机器人，同属AI应用场景；例如小鹏Iron机器人移植了XNGP的视觉系统，其机器人智能等级分类（L1-L5）也可类比自动驾驶分类[5] - 训练场地与数据优势：优必选和特斯拉均将整车生产车间作为机器人训练场地，主机厂在数据获取和采集方面具有便利性[5] - 研发资金可弥补技术短板：以小鹏和小米为例，2023年研发费用分别为52.8亿元和191.0亿元，雄厚的资金或可帮助主机厂补足在机器人运动控制（运控小脑）方面的能力缺失[5] 投资建议关注标的总结 - 已宣布或计划进入人形机器人赛道的主机厂：小米集团、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯等[5] - 主机厂供应链相关公司： - 小米产业链：金杨股份、无锡振华、拓普集团、精锻科技[5] - 小鹏产业链：方正电机、广东鸿图[5]