量化模型与因子分析总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：可转债K线形态因子 因子构建思路：通过量化定义单根和多根K线形态，结合价格趋势和成交量信息，构建可转债K线形态因子，用于预测可转债未来表现[15][16] 因子具体构建过程： - 单根K线划分为16种形态：基于实体、上影线、下影线绝对值大小，将阳线/阴线与长短实体、上下影线组合(2×2×2×2=16种)[22] - 多根K线形态定义：考虑相邻K线关系(跳空高开、中开、跳空低开)，2K形态共768种(16×3×16)[24] - 结合价格趋势(下跌/震荡/上涨)和成交量趋势(缩量/震荡量/放量)[25] - 因子计算公式： $score_p = \frac{mean(\mathbf{r}_p)}{std(\mathbf{r}_p)}$ [34] $KP_{c,T} = \sum_{t=T-40}^{T} w_t * score_{c,t}$ [36] $w_t = 0.5^{\frac{T-t}{\lambda}}$ [36] 因子评价：因子与其他可转债因子相关性低，信息重合度低，具有增量信息[93][97] 2. 因子名称：单K线形态因子 因子构建思路：通过实体、上影线、下影线绝对值大小划分16种单K线形态[22] 因子具体构建过程： - 划分标准： - 阳线/阴线：收盘价>或<开盘价 - 实体：短实体(≤2%)/长实体(>2%) - 上影线：短(≤1%)/长(>1%) - 下影线：短(≤1%)/长(>1%)[22] - 计算公式： 上影线 = $\frac{最高价 - max(收盘价, 开盘价)}{前收盘价}$ [19] 下影线 = $\frac{min(收盘价, 开盘价) - 最低价}{前收盘价}$ [20] 因子评价：可转债长上影线信号相对积极，长下影线信号相对消极，与股票K线形态表现存在差异[16][42] 3. 因子名称：双K线形态因子 因子构建思路：结合单K形态和相邻K线关系定义双K形态[24] 因子具体构建过程： - 相邻K线关系定义： $关系类型:\begin{cases}跳空高开,& open_t > high_{t-1}\\中开,& low_{t-1} < open_t < high_{t-1}\\跳空低开,& open_t < low_{t-1}\end{cases}$ [24] - 共768种2K形态(16×3×16)[24] 因子评价：在价格震荡趋势中，阳线B5形态加上第二天跳空高开B3形态是启动上涨的有效信号[66][68] 因子回测效果 1. 可转债K线形态因子： - IC均值：0.11[85] - IC胜率：66.31%[85] - ICIR：0.43[85] - 多头组合年化收益率：6.34%[89] - 年化超额收益率：6.27%[89] - 超额收益率胜率：70.08%[89] 2. 单K线形态因子： - 高胜率看涨形态： - 震荡_下跌_B8：胜率69.08%，未来5日年化超额收益率151.35%[54] - 放量_下跌_A6：胜率62.68%，未来5日年化超额收益率48.04%[54] - 缩量_下跌_A7：胜率60.19%，未来5日年化超额收益率67.40%[54] - 高胜率看跌形态： - 放量_上涨_B6：胜率69.95%，未来5日年化超额收益率-145.88%[77] - 放量_上涨_B8：胜率64.35%，未来5日年化超额收益率-90.64%[77] 3. 双K线形态因子： - 高胜率看涨形态： - 震荡量_震荡_2K_B3_跳空高开_B5：未来5日超额收益率214.74%-351.34%[69] - 震荡量_下跌_2K_A5_中开_A6：未来5日超额收益率208.06%-337.00%[69] - 高胜率看跌形态： - 上涨_2K_B5_跳空低开_A1：未来5日超额收益率-270.44%至-331.87%[78] - 震荡量_2K_B6_中开_B4：未来5日超额收益率-190.12%至-195.75%[78]