报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 上周（3.3 - 3.7）煤炭板块上涨 0.45%，跑输沪深 300 指数 0.94 个百分点，板块 PE 估值 10.18 倍，PB 估值 1.18 倍，估值周环比上涨[5] - 国内外动力煤价格弱势运行，动力煤供给收紧，短期内需求有下降预期；国内焦煤价格平稳，国外下跌，焦煤供给平稳，下游需求逐步走强[6][7] - 3 月动力煤需求有下滑预期，但非电行业备煤需求有望季节性回升，非电用煤增量或对冲供暖退坡需求缺口，煤价有望止跌，建议关注长协比例高、经营稳定的龙头煤企和估值低、经营有望改善的焦煤企业，维持行业“增持”评级[8][84] 根据相关目录分别进行总结 煤炭行业行情回顾 申万煤炭板块行情表现 - 展示申万一级行业对比和煤炭行业细分板块对比情况[12][13] 申万煤炭板块估值表现 - 呈现申万煤炭行业 10 年 PE（TTM 剔除负值）及分位点水平、10 年 PB 及分位点水平[15][17] 煤炭市场追踪 国内外动力煤价格数据 - 截至 3 月 9 日，CCTD 秦皇岛 Q5500 动力煤市场价 700 元/吨，周环比下跌 1.41%；海外澳洲 NEWC、欧洲 ARA 和南非查理德 RB 动力煤现货价分别为 100 美元/吨、90 美元/吨和 90 美元/吨，周环比分别下降 2.91%、8.16%、3.23%[6] 国内外焦煤价格数据 - 截至 3 月 7 日，山西吕梁主焦煤价格 1200 元/吨，周环比持平；澳洲峰景矿硬焦煤现货价 195 美元/吨，周环比下跌 2.26%[7] 煤炭主流港口库存 - 展示 CCTD 主流港口合计库存、北方港口库存、南方港口库存、京唐港动力煤库存、六港合计炼焦煤库存情况[63][72][74] 下游行情动态 电厂数据 - 展示中国煤炭重点电厂库存、样本电厂库存、样本电厂日耗煤量、样本电厂库存可用天数情况[68][69][77] 非电下游数据 - 展示 247 家生铁日均产量、五种钢材钢厂库存、甲醇产量、华东港口甲醇库存、华南港口甲醇库存情况[80][81][86] 投资建议 - 3 月动力煤需求或下滑，但非电行业备煤需求有望回升，煤价有望止跌，建议关注相关煤企，维持行业“增持”评级[84]