策略研究 | 2025 年 3 月 11 日 2025 年 3 月港股市场策略展望 港股估值快速修复，科技突围迎结构性机会 请阅读最后一页的重要声明 页码: 1 / 24 策略研究 | 2025 年 3 月 11 日 策略研究| 港股 3 月市场策略 港股估值快速修复，科技突围迎结构性机会 2025 年开年以来港股市场景气度回升，港股通是本轮升市的主力，年初以来流入速度及规 模均超越历史同期。截至 2025 年 3 月 7 日，2025 年恒生指数及科技指数分别上涨 20.6%及 34.7%，领跑全球主要股市。港股的 PE 及风险溢价已经大幅修复，AH 溢价指数也跌近三年 来低位。随着业绩期开始及重要会议落幕，市场重心重回企业盈利及宏观经济，而美国以 关税为政治筹码"策略或使中美博弈重回焦点，加征关税进程很可能在贸易调查后加速， 同时需要警惕关税以外的制裁风险，这时港股出现获利了结的调整也不意外。不过， Deepseek 催化中国科技股的估值重估逻辑，未来数年港股的机会更多是由自下而上的产业 逻辑推动，考虑到中国科技企业的资本开支扩张周期重启、人工智能带来降本增效及应用 场景全面开花等多重利好，叠加预期主动外 ...