报告核心观点 - 各期限利率债普跌，长端跌幅大于短端，若有标志性 K 线出现后企稳，多头可尝试建仓 [2][16] - A 股缩量上涨，科技板块长线牛市未结束但短期交易拥挤，可获利了结并关注低位股；美股三大股指大幅下跌，中期调整未结束，应静待长期买点 [2][21][23] - 在岸人民币兑美元下跌，短期美元指数或修复乖离率，中长期人民币有贬值可能 [3][29] - 文华商品指数收跌，预计短期震荡后仍有向下风险，建议观望 [3][31] - 国内有中美领导人会面传闻及人工智能产业政策；国外有加拿大征关税、美乌会晤及美国补充石油储备等消息 [4][37] 各目录总结 大类资产跟踪 利率债 - 各期限利率债普跌，长端跌幅大于短端，基本面已充分计价降息预期，技术面 10 年期国债期货触达半年线支撑且价格创新低，若企稳多头可尝试建仓 [16] - 市场已充分计价降息预期，利率曲线中长端低位震荡，债券市场应注意政策风险，短端利率和利差情况也显示押注赔率较差 [18] 股市 - A 股低开高走缩量成交 1.48 万亿，板块风格切换刚开始，科技板块短期有退潮风险，建议均衡配置，了结科技头寸关注低位红利、消费、医疗等板块 [21] - 美股三大指数延续跌势，中期调整未结束，维持月度级别调整判断，投资者应静待长期买点，长期美股牛市基本面不改 [23] 外汇 - 在岸人民币兑美元下跌 245 个基点，因德国财政转向，美元指数大幅走跌，短期将修复乖离率，人民币中间价在 7.1 支撑强，短期持稳于 7.1 - 7.4，2025 年底部看至 7.5 - 7.6 [3][29] 商品 - 文华商品指数收跌 -0.38%，菜粕领涨，黑色系和油脂表现较弱，预计短期震荡后仍有向下风险，建议观望 [3][31] 重要政策及要闻 国内 - 消息传中美领导人下月在华会面，外交部未明确否认，可能助力国内资产风险偏好 [4][37] - 广东、武汉发布推动人工智能产业政策，广东提出监管和立法等措施，武汉发布行动方案推动企业开发智能体 [37] 国外 - 加拿大对输美电力征收 25%关税作为贸易战回应，贸易战仍将扰动市场 [4][37] - 美国国务卿对与乌克兰会晤表示乐观，俄乌战争结束可能影响黄金和原油风险溢价 [4][37] - 美国补充石油战略储备需 5 - 7 年时间，对供需影响不大 [4][37]