2025/02/11 中国宏观经济研究员 杨曦 010-66555831 xi_yang@chiefgroup.com.hk DeepSeek 对英伟达长期股价的潜在影响 1 月 27 日，DeepSeek 在中国区和美国区的苹果 App Store 免费榜上同时登顶，成为下载量第 一的应用程序。与此同时，美国科技股市场却遭遇了大幅下跌，费城半导体指数（SOX）下跌了 9.2%，创下自 2020 年 3 月以来的最大单日跌幅。其中，英伟达股价下跌了近 17%，市值蒸发了近 6000 亿美元，成为美股历史上最大规模的单日市值缩水之一。甚至 WTI 原油价格也在盘中一度下 跌了 3%。一些交易员认为，如果大模型的训练和推理不再需要大量算力，数据中心的电力需求也 会随之减少，进而减少对石油发电的依赖。 这场科技股的大幅波动，主要归因于 DeepSeek 在训练和推理成本上的显著优势。 | 模型(1) | 上下文长度 | 最大思维链长度(2) | 最大输出长度(3) | 百万tokens | 百万tokens | 百万tokens | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...