报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 股市支持力度加强背景下，券商板块有望迎来业绩与估值的戴维斯双击；4Q2024起券商已开启复苏进程，2025年市场成交额有望维持高水位，券商经纪及信用业务、权益投资、资管&基金赛道、投行业务均有望受益；3月7日券商板块估值仅1.43×PB，处于2018年以来51%分位，政策发力下有望迎来更大溢价空间；短中期业内并购是板块核心选股主线，建议关注中央汇金旗下券商间整合预期演绎 [4] 根据相关目录分别进行总结 重点数据跟踪 - 市场行情：本周权益市场整体上涨，上证指数、创业板指、沪深300、科创50分别上涨1.56%、1.61%、1.39%、2.67%，券商板块上涨0.73%；中证全债下跌0.42%；年初至今上证指数、创业板指、沪深300、科创50分别累计上涨0.62%、2.97%、0.23%、12.00%，券商板块累计下跌4.74%；中证全债累计下跌0.71% [6] - 市场活跃度：本周A股日均成交额为17009亿元，环比上周下降14.6%，年初以来A股日均成交额为15445亿元，较2024年全年增长45.3%；截至3月6日，市场两融余额为19155亿元，环比上周五增长1.1%，较2024年末增长2.9%；本周港股日均成交额为3182亿港元，环比上周下降14.9%，年初以来港交所日均成交额2334亿港元，较2024年全年日均成交额增长77.1% [10][12][15] - 公募基金：本周主动权益基金新成立份额增多，使得年初至今同比降幅有所收窄；本周市场新成立公募基金25只，发行份额208.6亿份；权益基金新成立19只，发行份额112.2亿份；主动权益基金新成立8只，发行份额38.4亿份；年初至今，公募基金发行份额1796亿份，同比+29.0%；权益基金发行份额814亿份，同比+116.9%，其中主动权益基金发行份额97亿份，同比-12.1% [17] 本周热点事件 - 2025年政府工作报告要求更大力度促进楼市股市健康发展：首次把“稳住楼市股市”写进经济社会发展总体要求，明确优化和创新结构性货币政策工具，提出深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市等工作任务 [20] - 证监会主席吴清表示将尽快出台长期资金长周期考核政策文件：将推动新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，包括增强多层次市场体系包容性、促进股市健康发展、支持科技创新、推动中长期资金入市等措施；财政部、人社部等部门正推进长期资金长周期考核政策文件制定修订，将尽快推出，证监会也将提高公募基金三年以上长周期考核比重 [22] 券商AI大模型部署跟踪 - 多家券商完成DeepSeek相关模型的本地化部署和应用测试，应用场景包括风险管控、智能问答、投资顾问、舆情分析、知识查询、客户服务等多个领域 [24][25] 上市券商2024业绩快报/预告汇总 - 截至3月9日，共有21家券商发布业绩快报/预告，部分券商归母净利润同比有不同程度增长，如国泰君安同比增长39%、中国银河同比增长29%等；部分券商单季业绩也有较大变化，如西部证券4Q2024单季归母净利润环比增长784% [28] 投资建议 - 股市支持力度加强下，券商板块有望迎来业绩与估值的戴维斯双击；2025年市场成交额有望维持高水位，券商多项业务将受益；3月7日券商板块估值处于2018年以来51%分位，政策发力下有望有更大溢价空间；短中期业内并购是板块核心选股主线，建议关注中央汇金旗下券商间整合预期演绎 [30]