报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司业务逻辑清晰，专注香料行业，泰国市场增长良好，受关税影响部分产品供不应求，预计未来三年增长速度快；香兰素价格预计稳定在较高位置，天然香兰素出口欧美受限，欧洲订单转向泰国市场但需求远超供应能力，公司推进二期扩产计划并筹备三期建设；公司在天然香兰素市场有话语权可合理提价，合成香兰素价格已上涨，公司定价略高于友商；公司将维护客户关系，计划涉足其他领域布局高附加值产品；美国终裁税率预计不变，泰国市场产值未来3年有望快速高增长；2025年一季度公司整体经营受多种因素影响预计为今年最低季度 [17][18][19][20] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为亚香股份，所属行业为化学制品，接待时间是2025 - 03 - 13，上市公司接待人员为董事长周军学 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构有华夏基金、泰信基金、国寿养老、华泰柏瑞、鹏华基金、太平资产、汇添富、华泰保兴、富国基金、中欧基金，涉及基金管理公司、寿险公司、保险资产管理公司等类型 [14] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司业务专注香料行业，泰国市场增长好，因关税部分产品供不应求，预计未来三年增长快 [17] - 香兰素价格预计稳定在高位，天然香兰素出口欧美受限，欧洲订单转至泰国，公司推进二期扩产并筹备三期 [17] - 天然香兰素公司有话语权可合理提价，下游客户接受度高；合成香兰素价格涨至20多美元，公司定价略高于友商 [18][19] - 公司依据市场价格调整天然香兰素价格，维护客户关系，计划涉足其他领域布局高附加值产品 [19] - 合成香兰素出口欧美可顶着关税，定价策略为比友商高一美分，美国市场缺口几千吨，欧洲本地无生产商 [19] - 国内符合欧盟标准的天然香兰素在国际市场无竞争对手 [20] - 美国终裁税率预计不变，泰国市场产值未来3年有望快速高增长 [20] - 2025年一季度公司经营受春节、一期调试、关税等因素影响，预计为今年最低季度 [20]