宏观月报 / 2025.03.13 服务带动通胀回落 ——2 月美国通胀数据解读 证券研究报告 分析师 陈兴 SAC 证书编号：S0160523030002 chenxing@ctsec.com 联系人 马乐怡 maly@ctsec.com 相关报告 请阅读最后一页的重要声明！ 1. 《商品带动通胀暂反弹——1 月美国 通胀数据解读》 2025-02-13 1. 《服务带动核心通胀回落——2024 年 12 月美国通胀数据解读》 2025-01-16 2. 《服务通胀顺利回落——11 月美国通 胀数据解读》 2024-12-12 3. 《核心 CPI 走势平稳——10 月通胀 数据解读》 2024-11-14 4. 《通胀下降步伐放缓——9 月通胀数 据解读》 2024-10-11 ❖ 通胀顺利回落，但商品通胀有回升风险。2 月 CPI 同比增速回落至 2.8%， 核心 CPI 同比降至 3.1%，为 2021 年 5 月来最低值。从分项来看，能源和核心 服务回落，而商品持平，食品略有回升。一方面，俄乌局势缓和，油价回落， 带动能源项通胀下行。另一方面，核心服务通胀延续回落趋势，主要受益于本 月交通服务价格同 ...