英大证券研究所证券研究报告 策 略 晨 报 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 2025 年 3 月 13 日 震荡慢牛仍是主基调，3400 点附近压力需化解，高抛低吸或是占优策略 分析师：惠祥凤 周二美股三大指数继续下跌，A 股却进一步展现出韧性。周三 A 股在券商股 拉升的带动下，沪指创年内新高。然而，此后市场未能维持涨势，冲高回落，尾 盘小幅翻绿，显示目前多空双方仍有分歧，或有以下几个方面的原因： 一是大盘 3400 点附近是前期密集成交区间，这个位置的压力仍需化解；二 是财报季的业绩分化。3 月中下旬至 4 月进入年报密集披露期，企业盈利兑现度 将成为试金石。当前市场对 AI 等科技股的估值已反映预期，但部分标的业绩能 否匹配高估值存在不确定性。虽然我们依旧看好科技股的中长期表现，但短期还 是提醒投资者注意节奏；三是外部美联储降息节奏不确定性、中美关税博弈或对 市场仍有影响。 综上所述，尽管内外部因素仍存在扰动，但中国经济处于新旧动能转换期， 政策储备丰富。财政积极托底经 ...