报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周前半周各期权隐含波动率震荡，周五市场拉涨带动IO和HO期权隐波明显上行，当前3月IO、HO和MO平值看涨看跌期权隐波均值分别约18.32%、18%和23.29%，与30日历史波动率相比分别溢价4.2、3和0.75个百分点，IO和HO隐波溢价回升至偏高水平但绝对数值未高估，后期隐波仍有冲高动能 [3] - IO和HO期权标的上涨隐波同步上涨，沪深300和上证50指数市场出现价波共振，期权市场逐步定价两者上方波动率放大，市场情绪偏乐观；MO期权隐波变化不大，周五市场上涨隐波甚至小幅回落，表明市场对中证1000指数上方波动率放大仍偏谨慎 [3] - 持仓量变动上，IO虚值看涨期权大幅减仓，IO看跌期权持仓量密集区在行权价3900点和3950点处，预计短期沪深300指数下方支撑较强 [3] - 随着一季报和年报公布期临近，市场风格或转变，3月合约仅剩最后一周，期权卖方Gamma风险偏大，投资者建议逢低卖出4月IO和HO虚值看跌期权 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期权数据追踪 主要指标概况 - 沪深300指数期权IO2503标的价格4006.56，涨跌幅2.43%，期权到期日2025/3/21，平值行权价4000；中证1000指数期权MO2503标的价格6571.17，涨跌幅1.61%，期权到期日2025/3/21，平值行权价6600 [7] - 本周IO2503隐含波动率18.32%，较上周涨4.23%，30日、60日历史波动率分别为14.11%、15.56%；MO2503隐含波动率23.29%，较上周涨0.78%，30日、60日历史波动率分别为22.53%、24.82% [7] - IO2503持仓PCR为71.93%，较上周涨2.09%，成交PCR为47.84%，较上周降5.12%；MO2503持仓PCR为94.23%，较上周降3.05%，成交PCR为75.27%，较上周降1.97% [7] - IO2503看涨看跌隐波差为2.47%，较上周涨2.40%，IV - HV30为4.21%，较上周涨2.72%，偏度为33.78%，较上周涨23.35%；MO2503看涨看跌隐波差为 - 2.16%，较上周涨9.06%，IV - HV30为0.75%，较上周涨0.25%，偏度为 - 2.73%，较上周涨29.91% [7] - IO2503 Call最大持仓行权价为4000，Put最大持仓行权价为3950；MO2503 Call最大持仓行权价为6600，Put最大持仓行权价为6200 [7] 成交持仓情况 - 展示了上证50指数期权、沪深300指数期权、中证1000指数期权的日成交持仓量随时间的变化情况 [9][12][13] PCR值与标的指数走势 - 展示了沪深300指数期权、中证1000指数期权的成交量PCR值和持仓量PCR值与标的指数走势的关系 [16][17][18][19] 持仓量分布情况 - 展示了HO2503、IO2503、MO2503的持仓量分布，包括看涨和看跌持仓量 [21][24][25] 近一年波动率锥 - 展示了近一年上证50指数期权、沪深300指数期权、中证1000指数期权的波动率锥，包含最小值、10%分位、50%分位、90%分位、最大值和最新值 [28][31] 隐含波动率和历史波动率 - 展示了上证50指数期权、沪深300指数期权、中证1000指数期权的隐含波动率与历史波动率走势，以及折溢价、看涨看跌隐波差情况 [34][37][38][41][45][46][47][48] 波动率曲面结构 - 展示了沪深300指数期权的波动率微笑和期限结构，以及中证1000指数期权的波动率期限结构 [51][52][55] 偏度与标的指数走势 - 展示了上证50指数期权、沪深300指数期权、中证1000指数期权的偏度与标的指数走势的关系 [59][62]