报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年2月，受DeepSeek影响，内外资对中国科技资产情绪转乐观，恒生科技涨幅靠前，但全球资金未系统性增配中国市场，2月全球权益基金资金流出中国市场，不同类型基金和板块资金流向有差异 [4][5] - 全球资金流向呈现分化，货币市场资金和发达市场股市获资金流入，新兴市场股市资金流出，美国权益和固收基金资金流入超其他市场 [4][10] - 全球资金配置比例上，1月世界资金减配美股、增配欧股，新兴市场基金对中国市场配置比例下降，对中国台湾股市配置处历史高位，对韩国股市配置处历史低位 [29][30] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2月恒生科技美元计价上涨11%，强于其他指数；10Y美债收益率下降30BPs；Comex黄金上涨6% [4] 全球资金流向 - 近一个月（截止2025年3月5日），全球货币市场资金和发达市场股市获资金流入，新兴市场股市资金流出，美国权益和固收基金资金流入超其他市场 [4][10] - 截止2025年2月27日，2月全球权益基金资金流出中国市场174.1亿美元，1月为流入34.4亿美元，流出基金主要是被动型ETF，2月流出170.9亿美元，1月流入41.4亿美元；主动型公募基金流出速度边际减小 [4][13] - 2月外资流入13.85亿美元，环比1月流出17.29亿美元改善明显；内资流出183.37亿美元，环比1月流出18.27亿美元大幅加速；海外主动基金流出速度放缓，海外被动基金大幅改善 [16] - 2月南向资金继续大幅流入，流入1430亿元，环比1月加速，主要流入非必需消费和资讯科技业 [26] 全球资金配置比例 - 2025年1月，世界资金配置美国股市比例为63.2%，相比2024年12月减配0.4pct，配置比例分位数位于十年来的98.3%；欧洲股市中的英国、法国、瑞士和德国得到增配 [29] - 截止2025年1月，新兴市场股市资金配置中国市场比例环比12月下降0.1pct至25.7%，是过去十年配置比例的38.8%分位数；印度市场配置比例环比12月下降至18.8%，是过去十年配置比例的93.3%分位数；全球新兴市场基金对中国台湾股市配置处历史100%分位数，对韩国股市配置处历史1.6%分位数 [30] 各类资产资金流向 - 货币基金方面，2月全球资金流入美国货币基金1198.44亿美元，欧洲货币基金市场流入大幅走弱，新兴市场流出24.53亿美元，中国货币基金市场流出13.83亿美元，流出金额边际缩小 [51] - 权益基金方面，2月权益型资金大幅流入美国和发达欧洲市场，美国资金流入相比1月边际放缓，欧洲加速，中国权益资金2月转为大幅流出 [45] - 债市方面，2月企业债流入122亿美元，1月流入70亿美元，主权债2月流入70亿美元，1月流出115亿美元；高收益债2月流入71亿美元，1月流入81亿美元；投资级债2月流入283亿美元，前值328亿美元，流入速度放缓 [4] 不同市场资金流向 - 美国股市行业中，2月原材料、电信和公共事业资金流入，科技板块资金继续流出，环比1月，原材料、电信和公共事业资金流入速度加速 [72][73] - 美国债券市场，2月企业债资金加速流入，主权债由流出转为流入，高收益债流入速度放缓，投资级债流入速度放缓 [76] - 新兴市场方面，1月全球权益资金继续流出，中国为流出主力，中国台湾为流入主力，2月中国台湾股市资金流入速度大幅加快 [68]