报告行业投资评级 - 有色金属与钢铁行业投资评级为标配（维持）[1] 报告核心观点 - 小金属板块景气提升 国际金价突破3000美元/盎司[1][23] - 有色金属行业近两周上涨7.47% 跑赢沪深300指数8.89个百分点 在申万31个行业中排名第1[3][6] - 钢铁行业近两周上涨2.63% 跑赢沪深300指数4.05个百分点 排名第5[3][6] - 新兴产业需求激增与传统领域需求稳步增长推动小金属价格快速上扬[3] - 稀土行业供给侧改革推动集中度提升 新能源汽车、人形机器人和低空经济带来新增长空间[3] - 工业金属受益于"金三银四"传统消费旺季 开工率逐步提振[3] - 美国2月CPI同比增长2.8%低于预期 推动黄金价格短期冲高[33][43] 行情回顾总结 - 有色金属行业年初至今上涨13.64% 跑赢沪深300指数14.23个百分点 排名第3[6] - 钢铁行业年初至今上涨10.86% 跑赢沪深300指数11.45个百分点 排名第5[6] - 有色金属子板块表现：工业金属上涨9.04% 小金属上涨8.40% 贵金属上涨7.12% 能源金属上涨5.59% 金属新材料下跌0.58%[3][9] - 个股表现突出：新威凌近两周上涨78.66% 华钰矿业上涨51.62% 湖南黄金上涨37.60%[11][13] - 钢铁个股表现：抚顺特钢上涨15.81% 翔楼新材上涨9.13% 金岭矿业上涨8.98%[15][17] 主要产品价格分析 - 工业金属价格：LME铜9749美元/吨 LME铝2705美元/吨 LME铅2073美元/吨 LME锌2958.50美元/吨 LME镍16465美元/吨 LME锡36210美元/吨[3][18] - 贵金属价格：COMEX黄金3001.30美元/盎司 较月初上涨134美元 COMEX白银34.49美元/盎司 较月初上涨2.78美元[23] - 能源金属价格：工业级碳酸锂7.32万元/吨 电池级碳酸锂7.52万元/吨 氢氧化锂7.03万元/吨[26] - 钢铁价格：钢材综合价格指数95.22点 焦煤1333元/吨 焦炭1655元/吨 铁矿石788.22元/吨[29] 行业新闻要点 - 美国2月CPI同比增长2.8% 低于预期的2.9% 核心CPI同比增长3.1%[33] - 美国2月PPI同比增长3.2% 低于预期的3.3%[34] - 2025年全球具身智能机器人用锂电池出货量预计达2.2GWh[35] - 2月我国动力电池装车量34.9GWh 同比增长94.1% 磷酸铁锂电池装车量28.4GWh 同比增长158.0%[36] 公司公告摘要 - 江西铜业全资子公司拟收购索尔黄金约5.24%股权 交易对价1807.12万美元[37] - 云南铜业拟与凉山工投共同出资5亿元设立控股子公司 公司持股60%[38] - 立中集团与丰田通商株式会社签署战略合作意向书 涉及铝回收业务[39][40] 行业观点总结 - 小金属供应趋紧：中国对钨、碲、铋、钼、铈实施出口管制 刚果(金)实施四个月钴出口禁令[41] - 稀土行业改革：《总量办法》及《追溯办法》出台提升行业集中度和透明度[42] - 工业金属旺季："金三银四"消费旺季来临 加工端开工率逐步提振[43] - 黄金价格驱动：美国通胀数据放缓及关税政策不确定性推动金价上涨[43] 建议关注标的 - 小金属领域关注洛阳钼业(603993)和兴业银锡(000426)[3][41] - 稀土领域关注中国稀土(000831)、正海磁材(300224)和金力永磁(300748)[3][42] - 洛阳钼业预计2024年净利润128-142亿元 同比增长55.15%-72.12%[45] - 兴业银锡预计2024年净利润13.5-16.5亿元 同比增长39.27%-70.22%[45]