港股市场动态 - 恒生指数3月13日微跌138点或0.6%，收报23,462点，为1月23日以来首次连续两日下跌 [1] - 恒生科技指数下跌1.7%，收报5,747点，大市成交金额降至2,338亿港元，港股通净流入54.6亿港元 [1] - 市场风格转向防御，内银、石油、电讯、煤炭及公用事业股逆市上涨，顺周期板块普遍下跌 [1] - AI概念股多数跑输恒指，机器人概念股表现较强，但其他AI+股份未能突破2月中旬高点 [1] - 建议关注：1)基建链受益地方债提速 2)高股息防御板块 3)稳健消费品牌 4)AI分化后的上游基建及互联网龙头 [1] 宏观经济 - 美国2月CPI同比增速回落至2.8%，环比增速0.2%；核心CPI同比降至3.1%，环比降至0.2% [2] - 食品及能源价格升幅放缓推动CPI下降，房租环比增速降至0.3%，医疗CPI保持韧性 [2] - 高频数据Truflation显示3月CPI延续下行趋势，消费需求有序放缓 [2] 教育行业 - 春来教育(1969 HK)计划整合DeepSeek R1模式至AI教育平台，股价上涨3.9% [3] - 新高教集团(2001 HK)和中教控股(839 HK)分别上涨1.1%和下跌1.5% [3] - 行业整体缺乏催化剂，部分公司资本开支上升且停止派息 [3] 医疗保健行业 - 恒生医疗保健指数下跌0.3%，信达生物(1801 HK)与联邦制药(3933 HK)分别上涨1.0%与0.8% [3] - 国家卫健委启动"体重管理年"3年行动，预测2030年成人超重肥胖率或达70.5% [3] 新能源及公用事业 - 光伏板块受压，信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、协鑫科技(3800 HK)分别下跌3.9%、3.8%、4.3% [4] - 美国关税政策扩大影响市场情绪，光伏股估值此前过于乐观 [4] 中国水务(855 HK)研究报告 - 评级：买入，目标价上调至7.22港元，对应24.1%上升空间 [5][8] - FY25上半年污水处理收入同比上涨76.8%至3.2亿港元，受益于埃克森美孚石化项目 [5] - 水价上调趋势明确，贵州、湖北、河南项目已通过调价听证会，20+城市启动调价程序 [6] - 分红比率有望提升，预计FY25-27分别为30.0%、33.0%、33.0% [7] 房地产行业 - 上周30大中城市新房成交量147万平方米，同比+13.3%，环比-32.5% [11] - 一线城市表现分化：北京同比-24.8%，上海+29.6%，广州+49.2%，深圳+108.0% [12] - 十大城市商品房存销比97.5，低于去年同期的137.4 [13] - 100大中城市土地成交量同比-88.3%，环比-85.7% [14] - 2025年政府工作报告提出4.4万亿元专项债支持房地产市场 [15] - 恒生中国内地地产指数上周上升5.2%，落后恒指0.4个百分点 [16]