报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 2025年1 - 2月上市猪企出栏量同比增长20.2%，补栏积极性持续疲弱，生猪养殖板块估值处历史低位，建议关注并重点推荐温氏股份、牧原股份 [3][4] - 2025年种鸡性能下降问题延续，美国、新西兰高致病性禽流感影响仍在，12月以来祖代引种量为零，中期利好白羽肉鸡产业链价格，建议关注白羽肉鸡板块投资机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 本周（2025年3月10日 - 2025年3月14日）农林牧渔（申万）指数上涨2.84%，沪深300指数上涨1.59%，中小板综指数上涨1.40%，农业指数跑输沪深300指数1.26个百分点；2025年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第22位，农林牧渔（申万）指数上涨1.02%，沪深300指数上涨1.82%，中小板综指数上涨8.78% [18] - 2025年初至今，农业各子板块涨幅从高到低依次为渔业（+2.8%）、饲料（+2.4%）、农产品加工（+2.1%）、动物保健Ⅱ（+0.9%）、养殖业（+0.9%）、种植业（ - 2.5%） [22] - 2024年末，农业行业占股票投资市值比重为0.61%，环比下降0.17个百分点，同比下降0.39个百分点，低于标准配置0.06个百分点，处于历史平均水平 [26] - 2025年3月14日，农业板块绝对PE和绝对PB分别为25.96倍和2.48倍，相对中小板PE和PB分别为0.67倍和1.00倍，相对沪深300 PE和PB分别为2.03和1.87倍 [28] 行业周数据 初级农产品 - 玉米和大豆：本周五，玉米现货价2262.45元/吨，周环比涨1.50%，同比跌8.31%；大豆现货价3856.79元/吨，周环比持平，同比跌14.63%；豆粕现货价3505.14元/吨，周环比跌3.93%，同比涨0.80%。CBOT玉米期货收盘价443.25美分/蒲式耳，周环比跌2.69%，同比涨4.79%；CBOT大豆期货收盘价999.25美分/蒲式耳，周环比跌1.53%，同比跌15.51%；CBOT豆粕期货收盘价298.10美分/蒲式耳，周环比涨0.10%，同比跌11.90% [37] - 小麦和稻谷：本周五，小麦现货2429.44元/吨，周环比涨0.20%，同比跌13.29%；粳稻米3月10日现货3916.70元/吨，10天环比涨0.08%，同比跌5.0%。CBOT小麦期货收盘价549.0美分/蒲式耳，周环比涨5.83%，同比涨2.57%；CBOT稻谷期货收盘13.55美元/英担，周环比涨2.89%，同比跌26.68% [56] - 糖：本周五，白砂糖国内期货收盘价6075.0元/吨，周环比涨2.10%，同比跌7.53%。截至2024年12月底，食糖进口累计数量435万吨，同比涨9.6%。NYBOT 11号糖期货收盘价19.19美分/磅，周环比涨4.69%，同比跌11.93%；IPE布油收盘价70.65美元/桶，周环比涨0.28%，同比跌17.01% [65] - 棉花：本周五，棉花现货价14923.85元/吨，周环比涨0.36%，同比跌12.91%；国内棉花期货收盘价13590.0元/吨，周环比涨0.97%，同比跌14.96%。NYMEX棉花期货结算价67.37美分/磅，周环比涨1.97%，同比跌27.93% [68] 畜禽 - 生猪：2025年3月14日全国外三元生猪均价14.50元/公斤，周环比涨0.4%，同比跌0.9%。本周五全国仔猪价格40.19元/公斤，周环比涨5.43%，同比涨20.6%；本周五全国猪粮比6.65，周环比跌0.9%，同比涨9.4% [76] - 白羽肉鸡：2025年第9周（2月24日 - 3月2日）父母代鸡苗价格43.32元/套，周环比跌2.97%，同比涨26.65%；父母代鸡苗销量142.76万套，周环比跌8.72%，同比跌9.35%。2025年3月14日，白羽肉鸡7.11元/公斤，周环比涨7.89%，同比跌6.08% [83] - 黄羽鸡：2025年3月14日，三黄鸡均价16.18元/公斤，周环比涨0.12%，同比跌8.69%；3月13日，青脚麻鸡均价4.70元/斤，周环比涨14.63%，同比跌11.32% [94] 水产品 - 2024年3月7日，鲫鱼批发价20.74元/公斤，周环比涨0.10%，同比涨3.54%；草鱼批发价15.33元/公斤，周环比涨1.05%，同比涨1.73%。2025年3月14日，中国对虾大宗价300元/千克，周环比持平，同比涨25.00%；中国梭子蟹大宗价200元/千克，周环比持平，同比持平。威海海参批发价180元/千克，周环比持平，同比持平；威海鲍鱼批发价120元/千克，周环比持平，同比涨9.09%；威海扇贝批发价8元/千克，周环比持平，同比跌20% [98] 动物疫苗 - 2025年2月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为猪伪狂犬疫苗123.8%、猪圆环疫苗108.6%、猪细小病毒疫苗50%等；2025年1 - 2月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为猪伪狂犬疫苗95.3%、猪圆环疫苗76.8%、猪细小病毒疫苗71.4%等 [107] 畜禽上市企业月度出栏 - 生猪月度出栏：2025年1 - 2月，19家上市猪企出栏量3129万头，同比增长20.2%。出栏量从高到低依次为牧原1372、温氏550等；出栏量同比增速从高到低依次为立华196%、中粮家佳康161%等 [4] 行业动态 - 2025年3月中国农产品供需形势分析：24/25全球玉米3月库消比预测值环比持平，小麦库消比预测值环比上升，大豆库消比预测值环比下降 [6] - 美国发生家禽、野禽和哺乳动物高致病性禽流感疫情，影响祖代引种量，中期利好白羽肉鸡产业链价格 [6]