报告行业投资评级 - 未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 我国扩内需、促销费政策方向明确、空间充足，有望支持基本面改善，建议关注消费属性较强的细分宠物食品板块，宠物经济是重要趋势性机会，国产头部宠物食品企业具备成长性 [3] - 养殖周期带动动保板块，动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，竞争优化，国内企业市场空间潜力大 [6] - 饲料行业上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求，产业“综合服务”“养殖延伸”趋势增添新看点 [7] - 地缘政治扰动下需重视全球粮食供需，种植板块重点关注种业振兴，生物育种商业化落地加速行业扩容和格局重塑 [8][10] - 看好国产宠物食品企业长逻辑，宠物消费大趋势不改，国产企业品牌战略推进，头部化趋势明显 [12] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾（2025.03.08 - 2025.03.14） - 本期上证综指收于3419.56，涨1.39%；沪深300指数收于4006.56，涨1.59%；申万农林牧渔行业指数收于2556.61，涨2.84%，在申万31个一级行业板块中涨跌幅排名第8位 [13] - 二级板块动物保健、畜禽养殖、种植业、渔业、饲料、农产品加工的周涨跌幅分别为4.19%、3.07%、1.23%、8.52%、1.27%、3.47% [13] 涨幅跌幅前五股票 - 涨幅前五股票为雪榕生物（44.0%）、平潭发展（16.8%）、欧福蛋业（16.3%）、驱动力（14.3%）、路斯股份（14.2%） [1] - 跌幅前五股票为正虹科技（-3.7%）、华资实业（-3.6%）、万辰集团（-2.8%）、华英农业（-2.4%）、登海种业（-1.7%） [1] 养殖产业 - 2月猪企销售减少，12家猪企生猪销量共计661.67万头，环比降13.33%，8家猪企月出栏环比降低，大北农、新希望和正邦科技2月出栏环比降幅分别为31.5%、23.9%、21.1% [4] - 2月全国生猪均价下降，出栏均价14.81元/公斤，较上月下降0.97元/公斤，月环比降幅6.17%，年同比涨幅2.77% [4] - 2月生猪出栏均重上升，12家猪企出栏均重为109.9公斤，环比增4.51%，金新农、天康生物和新希望2月出栏均重环比增幅分别为26.2%、15.8%、10.8% [4] - 截至03月14日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为35.15元/头、 -34.44元/头 [4] - 建议关注优秀规模养殖集团牧原股份、温氏股份，具有养殖扩张优化、成长潜力的巨星农牧、神农集团、华统股份等 [6] 动保行业 - 动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，竞争优化，国内企业市场空间潜力大，宠物兽药领域有望加速国产替代，非洲猪瘟疫苗有望落地扩容 [6][7] - 建议关注国内动保头部优势企业中牧股份、生物股份，非瘟疫苗等多线研发创新进展的普莱柯、金河生物等 [7] 饲料行业 - 上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求，饲料产业“综合服务”“养殖延伸”趋势增添新看点 [7] - 建议关注国内饲料头部优质标的海大集团、饲料和鳗鱼养殖优势企业天马科技等 [7] 种植产业 - 地缘政治扰动下重视全球粮食供需，24/25年度小麦、水稻、玉米、大豆预期产量均有调整 [8] - 2月对2024/25的全球小麦展望是供应增加，消费增加，贸易减少和期末库存增加 [8] - 2月的2024/25年全球水稻展望是供应量略有增加、消费量增加、贸易量基本不变和期末库存量有所减少 [9] - 2月预测2024/25美国玉米产量略有降低、贸易量降低和期末库存下降 [9] - 2024/25年度全球大豆产量基本不变、贸易量基本不变、期末库存下调 [9] - 种植板块重点关注种业振兴，生物育种商业化落地加速行业扩容和格局重塑，建议关注生物育种优势企业隆平高科、大北农，以及优势品种企业登海种业 [10][11] 宠物产业 - 看好国产宠物食品企业长逻辑，宠物消费大趋势不改，国产企业品牌战略推进，头部化趋势明显 [12] - 建议关注国内宠物食品领跑者乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [12] 重要资讯 行业资讯 - 3月8日，国务院关税税则委员会发布公告，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税；对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税 [17] - 3月12日，国内豆粕现货延续下跌，整体下跌30 - 60元/吨，豆粕均价3490元/吨，跌破3500关口，较2月21日年内高点3796元/吨，累计下跌306元/吨 [18] - 美国农业部2025年3月最新预测，2024/25年度中国小麦进口量预计为650万吨，较之前调低150万吨，比上年减少714万吨（降幅52.3%）；玉米进口量预计为800万吨，较上年度的2341万吨减少1540万吨 [19] - 近期国内主产区小麦现货市场稳中偏弱，价格零星上调，后期供应或增加，行情或受压制，但在最低收购价和采购行情支撑下，麦价下调空间有限；菜粕加税、玉米增储提振麦市信心 [20] 公司资讯 - 牧原股份2025年1月生猪养殖完全成本在13.1元/kg左右，环比略有上升，希望今年可阶段性达到12元/kg的成本目标，公司养殖成本仍有挖潜空间 [21] - 温氏股份将按照既定规划，稳步推进养禽业务转型升级，以市场需求为导向，探索鲜品和预制菜业务，完善禽业市场布局 [23] - 神农集团出栏规划稳定增长，2025年出栏目标为320万 - 350万头，2027年预计出栏生猪500万头以上 [24] - 天康生物2025年2月生猪养殖成本为13.12元/kg [24] - 华统股份2月份生猪销售数量21.94万头（其中仔猪销售2.51万头），环比变动2.06%，同比变动18.81%；生猪销售收入3.51亿元，环比变动 -14.12%，同比变动15.45%；商品猪销售均价15.01元/公斤，环比下降4.39%；2月份鸡销售数量46.92万只，环比变动 -37.78%，同比变动 -56.16%；鸡销售收入691.42万元，环比变动 -42.06%，同比变动 -9.59% [25]