报告核心观点 - 上周被动资金净流出继续收窄，成交占比下降，两融余额回落；科创50/科创芯片/机器人等ETF净流入，沪深300/上证50/中证500等ETF净流出；行业层面，电子时隔五周大幅净流出后，上周重启净流入且规模居首，此外计算机/机械也获净流入 [1] 分组1：被动资金跟踪 资金流入与成交 - 股票ETF总计886只，规模2.9万亿元，其中跟踪宽基指数的规模ETF共303只，规模占比55.3%，行业与主题ETF共508只，规模占比17.2% [5] - 上周被动资金份额增加32.2亿份，净值规模环比减少361.1亿元，资金净流出88.0亿元，净流出规模收窄 [5] - 上周被动资金成交占全A的5.8%，成交占比下降，行业成交集中度下降，一级行业成交CR5为51.1% [5] - ETF当前成交热度下降，溢折率中位数为 -0.06%，溢折率高于1%的ETF占比0.2%，低于 -1%的ETF占比0.1% [5] 重点基金申赎 - 上周资金净流入前十的ETF中科创50、科创芯片、机器人等ETF获净流入 [5] - 流出方面，3只沪深300ETF、3只中证500ETF流出规模居前 [5] 分组2：被动资金行业跟踪 资金流入 - 股票ETF上周资金整体流出88.0亿元，主要流入的一级行业为电子（+31.6亿元）、计算机（+13.6亿元），主要流入的二级行业为半导体、软件开发，主要流入的个股包括中芯国际、寒武纪 - U等 [5] - 主要流出的一级行业为食品饮料（ - 24.9亿元）、银行（ - 21.5亿元），主要流出的二级行业为白酒、股份制银行，主要流出的个股包括贵州茅台、中国平安等 [5] - 近8周全A被动资金累计净流出1510.6亿元，其中计算机、房地产近8周获净流入，电子、电力设备近8周被动资金净流入规模居前 [5] 成交占比 - 近8周一级行业中成交占比居前的行业为银行（24.5%）、食品饮料（16.6%）、煤炭（14.9%）、非银（14.6%），居末的行业包括轻工制造、商贸零售 [5] - 近八周房地产、家用电器的被动资金成交占比环比上升较多，美容护理、煤炭占比环比下降 [5] 分组3：个股成交跟踪 - 上周被动资金流入中芯国际、寒武纪 - U，流出贵州茅台、中国平安 [25] 分组4：ETF两融成交 - 上周两周融资余额为1017.9亿元，两周前两周融资余额为1024.9亿元，融资余额减少6.96亿元 [5] - 上周融资买卖居前的ETF中，华夏上证科创板50ETF、博时中证可转债及可交换债券ETF、华夏恒生科技ETF融资净买入居前，易方达中证海外互联ETF、华夏恒生生物科技ETF、广发中证香港创新药ETF融资净卖出规模较大 [5] 分组5：被动资金行业配置结构 - 四季度被动资金增配非银、电子、煤炭，减配汽车、有色、银行 [31] - 股票ETF持仓集中度在四季度进一步提升 [33] - 股票ETF持仓与主动基金持仓均超配的行业包括电子、电新、食饮、医药、家电 [34]