报告行业投资评级 - 增持（维持） [7] 报告的核心观点 - 天元宠物拟控股淘通科技，加码线上渠道端布局，交易完成后将持有淘通 99.71%股权并表 [1] - Chewy 开放中国卖家入驻，为中国宠物品牌提供跨境销售机遇 [4] 根据相关目录分别进行总结 天元宠物收购淘通科技 - 淘通科技是食品领域知名国内电商服务商，运营 30 余家官方旗舰店铺，合作 40 多个品牌客户，服务超 1000 万消费者，2024 年营收 20.04 亿元，同比增长 25.10% [2] - 双方有望资源整合，发挥线上运营优势，收购成功后将为公司业绩带来增量，形成协同效应，助力 ToC 端运营和自有品牌推广，增强线上销售和盈利能力 [3] - 若交易落地，天元宠物将达成“线上淘通全域运营 + 线下它品 B2B 供应链整合”双轮驱动，有望成为渠道龙头，支撑公司转型 [3] Chewy 开放入驻 - Chewy 是北美头部宠物电商平台，市场占有率约 50%，2024 年三季度活跃客户数约 2020 万，营收 86.14 亿美元，同比增长 3.51%，净利润 3.70 亿美元，同比增长 4708.24% [4] - 合作模式有 Dropship 模式、Chewy 采购模式、Chewy 进口模式，为中国卖家提供机遇，也助平台丰富产品线 [4] 投资建议 - 建议关注渠道端布局突出的天元宠物等全品类宠物产品供应商，布局宠物智能化及人宠互动领域的依依股份等公司，跨界布局宠物赛道的小米集团等企业 [5]