报告行业投资评级 - 行业评级为买入，前次评级也是买入 [5] 报告的核心观点 - 本周政策持续推进城市房地产融资协调机制扩围增效，基本面推盘限制新房热度回升，二手热度赶超23小阳春，土地成交同比低基数下回升 [5] - 开发板块新房若推盘进一步放量有望改善，二手市场需求有持续释放动力，价格快速下行可能性不大，关注政策落地及市场基本面 [5] - 物业板块行情回升，本周恒生指数下降1.1%，物业板块平均上升0.1% [5] 根据相关目录分别进行总结 一、地产行业政策及基本面跟踪情况 （一）主要政策回顾 - 中央方面，住建部部长表示2000年以前建成的城市老旧小区纳入更新改造范围等；自然资源部和财政部支持用专项债券开展土储工作；央行择机降准降息；金融监管总局推进融资协调机制扩围增效，做好保交房工作 [15][17] - 地方方面，苏州推出“三低一宽”金融产品、加大公积金贷款支持力度，南京拟允许房票跨区安置，洛阳城中村改造引入“以购代建”模式等 [16][18][22] （二）重点城市成交情况 - 新房方面，第11周51城商品房成交面积328.38万方，环比降10.0%，同比降1.6%；一线城市成交面积65.00万方，环比升5.2%，同比升25.2%；二线城市成交面积170.88万方，环比降11.9%，同比降1.3%；三四线城市成交面积92.5万方，环比降15.3%，同比降14.8% [19][24] - 二手房方面，第11周12城二手房成交面积205.85万方，环比升1.7%，同比升48.7%；一线城市成交面积107.21万方，环比升2.9%，同比升46.0%；二三线城市成交面积98.63万方，环比升0.5%，同比升51.8% [37][38][40] - 房产中介口径，本周73城二手房日均成交3507套，环比涨2.3%，同比增28.3%；3月前13天72城二手房日均挂牌2.03万套，环比升24.4%，同比升3.1%；本周72城房产中介来访环比升4.9%，同比升17.4% [52][55] （三）重点城市推盘及库存跟踪 - 推盘方面，本周10城市商品房单周推盘面积137.3万方，环比升64.8%，同比降23.0%；3月前13天推盘面积环比升137.2%，同比降28.0%；本周全国10城市商品房批售比为0.85，环比持平，住宅批售比为0.73，环比降0.01 [57] - 库存方面，本周10城商品房库存总量环比升0.1%，其中一线环比升0.2%，二线环比降0.2%，三四线环比升1.1%；上周10城商品房去化周期24.8个月，住宅去化周期11.6个月，较上周边际降0.11 [62] （四）全国土地市场供给成交情况 - 2025年第10周商住土地供应总建筑面积356.3万方，环比升158.7%，同比升109.4%；成交188.8万方，环比降64.3%，同比降41.9% [74] - 2025年第10周商住土地供销比为0.91，环比降0.06，住宅土地供销比为0.92，环比降0.05；成交出让金78.0亿元，环比降82.8%，同比降57.4% [75] - 2025年3月前13天中指院300城商住土地出让金同比降49.0%，截至3月13日，累计出让金同比升17.4%；第10周商住土地成交溢价率为6.6%，环比升0.1pct [75][80] 二、重点公司跟踪情况 - 开发类房企本周有融资新闻、董监高变动及销售等其他情况，如宏安地产子公司贷款，中国金茂董监高变动，华润置地2月销售金额同比增长等 [86] 三、地产开发板块投资观点 - 本周新房网签环比小幅波动，二手网签成交上行，二手认购、来访有回落；新房市场受供给影响大，3月推盘旺季推盘规模提升，供给约束减弱带动成交改善 [87] - 政府工作报告表态积极，后续小阳春延续有政策支撑，关注市场景气及政策出台情况 [87] 四、物业管理板块投资观点 - 本周恒生指数下降1.1%，物业板块平均上升0.1%，其中龙头央国企下降1.1%，龙头未违约民企持平，龙头违约民企上升1.7%，物业板块整体PE7.7x，环比下降0.1 [89]