量化模型与构建方式 1. 模型名称：无 模型构建思路：无 模型具体构建过程：无 模型评价：无 模型的回测效果 1. 无模型回测效果数据 量化因子与构建方式 1. 因子名称：估值因子 因子构建思路：通过市盈率（EP）、市净率（BP）、市销率（SP）等指标构建[10] 因子具体构建过程： - 市盈率（EP）：$EP = \frac{股价}{每股收益}$ - 市净率（BP）：$BP = \frac{股价}{每股净资产}$ - 市销率（SP）：$SP = \frac{股价}{每股销售收入}$ 因子评价：估值因子在沪深300成分股中表现较好，但在中证500成分股中表现有所回撤[1][2] 2. 因子名称：成长因子 因子构建思路：通过营业收入增长率、净利润增长率、ROE增长率等指标构建[10] 因子具体构建过程： - 营业收入增长率：$营业收入增长率 = \frac{本期营业收入 - 上期营业收入}{上期营业收入}$ - 净利润增长率：$净利润增长率 = \frac{本期净利润 - 上期净利润}{上期净利润}$ - ROE增长率：$ROE增长率 = \frac{本期ROE - 上期ROE}{上期ROE}$ 因子评价：成长因子在沪深300成分股中表现较好，但在中证500成分股中表现有所回撤[1][2] 3. 因子名称：盈利因子 因子构建思路：通过ROE、ROA、毛利率、净利率等指标构建[10] 因子具体构建过程： - ROE：$ROE = \frac{净利润}{净资产}$ - ROA：$ROA = \frac{净利润}{总资产}$ - 毛利率：$毛利率 = \frac{营业收入 - 营业成本}{营业收入}$ - 净利率：$净利率 = \frac{净利润}{营业收入}$ 因子评价：盈利因子在沪深300成分股中表现较好，但在中证500成分股中表现有所回撤[1][2] 4. 因子名称：小市值因子 因子构建思路：通过市值大小构建[10] 因子具体构建过程： - 小市值因子：$小市值因子 = \frac{市值}{总市值中位数}$ 因子评价：小市值因子在全A股股票池中表现较好[1][2] 5. 因子名称：反转因子 因子构建思路：通过1个月反转、3个月反转、衰减换手率加权3个月反转等指标构建[10] 因子具体构建过程： - 1个月反转：$1个月反转 = \frac{本期收益率 - 上期收益率}{上期收益率}$ - 3个月反转：$3个月反转 = \frac{本期收益率 - 上期收益率}{上期收益率}$ - 衰减换手率加权3个月反转：$衰减换手率加权3个月反转 = \frac{本期收益率 - 上期收益率}{上期收益率} \times 换手率衰减系数$ 因子评价：反转因子在沪深300成分股中表现较好，但在中证500成分股中表现有所回撤[1][2] 6. 因子名称：波动率因子 因子构建思路：通过1个月波动率、3个月波动率、FF三因子残差1个月波动率等指标构建[10] 因子具体构建过程： - 1个月波动率：$1个月波动率 = \sqrt{\frac{\sum_{i=1}^{n}(r_i - \bar{r})^2}{n-1}}$ - 3个月波动率：$3个月波动率 = \sqrt{\frac{\sum_{i=1}^{n}(r_i - \bar{r})^2}{n-1}}$ - FF三因子残差1个月波动率：$FF三因子残差1个月波动率 = \sqrt{\frac{\sum_{i=1}^{n}(r_i - \bar{r})^2}{n-1}}$ 因子评价：波动率因子在沪深300成分股中表现较好，但在中证500成分股中表现有所回撤[1][2] 7. 因子名称：换手率因子 因子构建思路：通过1个月日均换手率、3个月日均换手率、近1个月/近2年的日均换手率等指标构建[10] 因子具体构建过程： - 1个月日均换手率：$1个月日均换手率 = \frac{总成交量}{总股本}$ - 3个月日均换手率：$3个月日均换手率 = \frac{总成交量}{总股本}$ - 近1个月/近2年的日均换手率：$近1个月/近2年的日均换手率 = \frac{近1个月日均换手率}{近2年日均换手率}$ 因子评价：换手率因子在沪深300成分股中表现较好，但在中证500成分股中表现有所回撤[1][2] 8. 因子名称：超预期因子 因子构建思路：通过SUR、SUE等指标构建[10] 因子具体构建过程： - SUR：$SUR = \frac{实际收益 - 预期收益}{预期收益}$ - SUE：$SUE = \frac{实际收益 - 预期收益}{预期收益}$ 因子评价：超预期因子在沪深300成分股中表现较好，但在中证500成分股中表现有所回撤[1][2] 9. 因子名称：预期估值因子 因子构建思路：通过预期EP_FY1、预期PEG倒数_FY1、预期BP_FY1等指标构建[10] 因子具体构建过程： - 预期EP_FY1：$预期EP_FY1 = \frac{预期股价}{预期每股收益}$ - 预期PEG倒数_FY1：$预期PEG倒数_FY1 = \frac{预期每股收益增长率}{预期市盈率}$ - 预期BP_FY1：$预期BP_FY1 = \frac{预期股价}{预期每股净资产}$ 因子评价：预期估值因子在沪深300成分股中表现较好，但在中证500成分股中表现有所回撤[1][2] 10. 因子名称：预期净利润复合增速FY1 因子构建思路：通过预期净利润复合增速FY1构建[10] 因子具体构建过程： - 预期净利润复合增速FY1：$预期净利润复合增速FY1 = \frac{预期净利润增长率}{预期净利润}$ 因子评价：预期净利润复合增速FY1在沪深300成分股中表现较好，但在中证500成分股中表现有所回撤[1][2] 因子的回测效果 1. 估值因子，本月以来Rank IC均值3.87%，近一季度Rank IC均值-1.09%，今年以来Rank IC均值-1.09%，2015年以来Rank IC均值4.67%[11] 2. 成长因子，本月以来Rank IC均值10.04%，近一季度Rank IC均值5.08%，今年以来Rank IC均值5.08%，2015年以来Rank IC均值1.04%[11] 3. 盈利因子，本月以来Rank IC均值18.66%，近一季度Rank IC均值10.08%，今年以来Rank IC均值10.08%，2015年以来Rank IC均值1.66%[11] 4. 小市值因子，本月以来Rank IC均值2.31%，近一季度Rank IC均值6.12%，今年以来Rank IC均值6.12%，2015年以来Rank IC均值-1.89%[11] 5. 反转因子，本月以来Rank IC均值12.91%，近一季度Rank IC均值14.03%，今年以来Rank IC均值14.03%，2015年以来Rank IC均值4.26%[11] 6. 波动率因子，本月以来Rank IC均值0.50%，近一季度Rank IC均值3.75%，今年以来Rank IC均值3.75%，2015年以来Rank IC均值5.02%[11] 7. 换手率因子，本月以来Rank IC均值-5.15%，近一季度Rank IC均值2.49%，今年以来Rank IC均值2.49%，2015年以来Rank IC均值4.14%[11] 8. 超预期因子，本月以来Rank IC均值3.62%，近一季度Rank IC均值4.00%，今年以来Rank IC均值4.00%，2015年以来Rank IC均值2.46%[11] 9. 预期估值因子，本月以来Rank IC均值-3.84%，近一季度Rank IC均值-6.96%，今年以来Rank IC均值-6.96%，2015年以来Rank IC均值-0.82%[11] 10. 预期净利润复合增速FY1，本月以来Rank IC均值10.41%，近一季度Rank IC均值6.36%，今年以来Rank IC均值6.36%，2015年以来Rank IC均值-0.21%[11]