报告核心观点 - 本周医药指数关注的6个子行业全部录得正收益；现代社会睡眠危机加剧，AI智能床垫凭借三大突破构建新解决方案，企业需技术赋能叠加人文关怀开辟智能健康赛道蓝海 [2][3] 分组1：医疗新观察 - 现代社会睡眠问题成国民困扰，64%成年人仅守6小时睡眠底线，大众平均时长较2024年再降5%，需“智能助眠技术+社会支持体系”解决 [7] - AI智能床垫有精准监测与干预、全场景生态联动潜能、医疗级健康管理三大优势，近七成消费者未来愿意购买，2024年全球规模18亿美元，预计2025 - 2030年复合年增长率达7%，有望形成万亿级生态 [8] 分组2：医药板块行情回顾（3.10—3.14） - 重点关注的6个申万二级行业中，医药商业和中药Ⅱ涨跌幅排名靠前，化学制药和医疗器械靠后；本周估值化学制药和生物制品居前，中药Ⅱ和医药商业靠后 [10] - 重点关注的三级行业中，线下药店、医药流通、血液制品涨跌幅排名靠前；其他生物制品、化学制剂、医院估值排名前三 [14] 分组3：医疗产业热点跟踪 搭乘AI“东风” 医药医疗基金加速回血 - 医药医疗行业明显复苏，2025开年以来港股AI医疗板块和A股智能医疗板块涨势强劲，截至3月12日，申万一级医药生物行业指数开年上涨2.32%，港股AI医疗指数大涨35.57%，A股智能医疗指数涨幅22.33% [17][20] - 主题基金业绩不俗，截至3月12日，530只主动权益类医药主题基金年内收益为正占比近九成，净值增长率超30%的有6只，超10%的近200只 [20] - 国产创新药有望步入收获期，多家创新药企业业绩符合预期，不少实现扭亏为盈或大幅减亏，创新药成核心增长动力 [20] 脑机接口上市企业密集披露进展 医疗领域临床应用将提速 - 多家上市企业披露脑机接口领域布局进展，国家医保局为脑机接口新技术前瞻性单独立项，相关公司成机构调研重点 [21] - 脑机接口技术在医疗领域应用前景明朗，目前相对成熟的应用场景在医疗领域，政策与企业推动下临床应用将提速 [21] - 脑机接口技术在神经系统疾病治疗中能收集数据制定针对性方案，国家和地方层面均支持其在医疗领域发展 [22] 医保支付方式改革催生医疗险“错位战” 谁在抢占“自费医疗”新风口 - 我国开展医保支付方式改革，实施DRG和DIP支付方式，基本实现统筹地区全覆盖，持续深化改革优化付费技术标准 [25] - 商业健康险补充地位未确认，中高端医疗险覆盖范围广但不受医保约束，我国多层次医疗保障体系未建成 [26] - 中端医疗险或将承接品质医疗诉求，未来医保和商保或“错位发展”，已有多家保险公司推出中端医疗险产品 [26]