报告核心观点 - 美国通胀降温削弱“滞胀”担忧，但特朗普政策不确定性高，外部波动风险大；国内两会后政策逐步落地，消费、金融领域信心获提振 [3][7] - A股本周成交活跃度小幅回落但处今年高位，市场风格阶段性切换，后续有望重回科技成长风格；债市收益率上行风险缓解，短期震荡为主 [4][8] 周度市场变化与展望 基本面回顾与资产配置展望 - 美国通胀降温削弱“滞胀”担忧，但特朗普政策不确定性高，外部波动风险大 [3][7] - 国内两会后政策逐步落地，3月14日金融监管总局要求发展消费金融，呼和浩特发布生育补贴细则，提振消费、金融领域信心 [3][7] A股市场回顾与展望 - 本周（3月10日 - 3月14日）A股成交活跃度小幅回落，两市日均成交额16557亿元，较前一周降452亿元，但处今年高位 [4][8][17] - 本周市场指数波动加大，风格从成长、小盘向金融、消费、大盘等低位板块切换，消费、金融走强，科技板块波动上升 [4][8] - 两会后消费政策催化市场风格阶段性切换，但消费政策或向服务业、新消费倾斜，传统消费利好有限，居民信贷需求偏弱，结构牛可能性高于全面牛，消费等板块持续性存疑，市场后续有望重回科技成长风格，延续“价值搭台，成长唱戏”格局 [4][8] - 建议金融、消费等板块逢高止盈，关注回调加仓科技成长板块机会 [4][8] 债市展望 - 近期央行对资金面调控力度边际改善，收益率上行风险缓解，短期预计维持收益率震荡，下行空间未打开，可耐心持有 [4][8] A股市场重要指标跟踪监测 股指估值水平 - A股震荡上涨，宽基指数估值普遍回升，上证50回升幅度相对更多 [9] A股风险溢价与股债性价比 - 权益市场走强，债券收益率回升，A股风险溢价率整体回落，处于一倍标准差下方，上证红利股债性价比高位小幅回落 [11] 换手率变化 - 宽基指数换手率变化较小，创业板指、沪深300、中证2000换手率有小幅回落，其他指数换手率基本与前一周持平 [14] 资金监测 - 两市日均成交额16557亿元，较前一周降低452亿元，市场活跃度小幅回落，但处于今年以来高位水平 [17] 行业轮动与赚钱效应 - 行业轮动速度再度加快，成长题材领域向消费、金融等方向切换，市场短期出现明显的行业板块高低切换 [18] 下周重点关注 - 3月17日关注中国宏观经济数据，判断年初经济运行情况及政策转向后居民、企业融资需求是否改善，以评估经济走势 [20] - 3月19日关注日本央行利率决议 [23] - 3月20日关注美联储利率决议 [23]