报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 半导体行业处于复苏阶段，消费电子回暖推动半导体新一轮上升周期，看好晶圆厂扩产及AI产业链两条主线 [2][33] - 推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息、盛科通信、恒玄科技、胜宏科技 [2][33] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻及简评 - 2024Q4全球前十大晶圆代工业者合计营收季增近10%，达384.8亿美元，再创新高 [2][5] - 2024Q4全球前六大智能手机品牌合计产量达3.35亿支，季增9.2% [2][11] - 2024Q4中国大陆PC市场出现反弹，预计2025年将增长3% [2][17] - 2024年中国耳机耳麦市场全渠道销量为2.18亿副，同比增长7.6% [2][22] 一周行情回顾 - 本周美国费城半导体指数微跌，周跌幅为0.67%；中国台湾半导体指数跌幅较大，周跌幅为4.15% [2][25] - 本周半导体行业指数周跌幅为2.11%，跑输沪深300指数3.70个百分点；2025年年初以来上涨11.27%，跑赢沪深300指数9.45个百分点，申万二级行业中本周电子元件行业指数表现相对较好 [2][28] - 本周半导体行业161只A股成分股中，46只股价上涨，3只持平，112只下跌 [29] 行业动态 全球前十大晶圆代工产值 - 2024Q4全球晶圆代工产业两极化发展，先进制程带动高价晶圆出货增长，抵销成熟制程需求趋缓冲击，前十大晶圆代工业者合计营收季增近10%，达384.8亿美元 [5] - 国际形势变化影响发酵，2024Q4追加急单投片延续至2025Q1，中国以旧换新补贴政策带动上游客户提前拉货与库存回补，市场对台积电AI相关芯片、先进封装需求强劲，第一季晶圆代工营收仅会小幅下滑 [5] 全球前六大智能手机产量 - 2024Q4因Apple手机生产高峰及中国部分地方消费补贴刺激需求，全球前六大智能手机品牌合计产量达3.35亿支，季增9.2% [11] - Apple新机量产扩大季增幅度，生产总数8010万支，季增57.4%，2024年总产量2.23亿支大致持平前一年，预计2025年4月多国语言版本推出后扭转销售；Samsung产量季减 [11] - 2024年上半年智能手机摆脱高渠道库存阴霾，下半年有节庆、补贴政策激励，全年生产总量12.24亿支，年增4.9%；2025年预计生产总量仅小幅增加1.5% [11] 中国大陆PC市场 - 2024Q4中国大陆PC市场复苏，同比增长2%，笔记本增长6%，出货量860万台，台式机下降9%，至290万台，平板电脑出货量下滑1%，至830万台 [17] - 2024年全年PC出货量下降4%，降至3970万台，平板电脑市场大幅增长11%，达到3150万台，预计2025年温和增长1%，出货量达3190万台 [17] - 得益于政府消费补贴和主要厂商新品发布，2025年中国大陆PC市场预计增长3%，达到4100万台，消费市场上半年同比增长将达13%，商用领域全年预计同比增长7%，中小企业需求全面复苏可能需更长时间 [17] 中国耳机耳麦市场 - 2024年中国耳机耳麦市场全渠道销量2.18亿副，同比增长7.6%；销额428亿元，同比增长9.8% [22] - 2024年中国AI耳机耳麦传统主流电商市场销量31.5万副，销额3.4亿元，同比分别增长260.9%和405.9% [22] - 2024Q4多家企业推出AI耳机新品，2024年超15家企业推出20多款，应用场景从商务会议渗透到辅听助听、运动健康等 [22] 投资建议 - 看好晶圆厂扩产及AI产业链两条主线，推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息、盛科通信、恒玄科技、胜宏科技 [2][33] 附：重点公司预测与评级 | 股票简称 | 评级 | | --- | --- | | 海光信息 | 推荐 | | 鼎龙股份 | 推荐 | | 兆易创新 | 推荐 | | 中微公司 | 推荐 | | 澜起科技 | 推荐 | | 安集科技 | 推荐 | | 北方华创 | 推荐 | | 拓荆科技 | 推荐 | [37]