报告行业投资评级 - 报告对非银金融行业投资评级为看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 市场热点有向大消费、大金融等顺周期行业蔓延趋势，非银金融板块机会凸显；市场交易活跃度高，叠加投资收益低基数，预计券商一季度业绩同比高增长，看好券商和金融科技板块；保险板块负债端平稳，关注权益beta催化；港股市场日均交易量超3000亿，降低“A+H”股上市门槛或推动优质A股龙头公司赴港上市，香港交易所估值落后于市场交易活跃度，继续推荐[5][11] 根据相关目录分别进行总结 资本市场支持科技创新组合拳，利好券商全方位业务 - 3月13日央行党委扩大会议强调实施适度宽松货币政策，择机降准降息，3月14日非银金融板块上涨3.97%；市场热点向顺周期行业蔓延，重视非银金融板块机会；市场交易活跃，预计券商一季度业绩同比高增长，看好券商和金融科技板块；保险板块负债端平稳，关注权益beta催化；近一个月港股日均交易量超3000亿，降低“A+H”股上市门槛或推动优质A股龙头公司赴港上市，香港交易所估值落后于市场交易活跃度，继续推荐[5][11] 市场回顾：A股整体上涨，非银板块跑赢沪深300 - 本周（3月10日至3月14日）沪深300指数+1.59%，创业板指数+0.97%，中证综合债指数-0.25%；非银板块+3.15%，跑赢沪深300指数，券商和保险分别+2.86%/+4.29%；本周新华保险/中国太保分别+11.2%/+5.7%[16] 数据追踪：本周日均股基成交额环比下降 - 基金发行：本周新发股票+混合型基金24只，发行96亿份，环比-16%，同比+146%；截至3月14日，2025年累计新发167只，发行份额883亿份，同比+111% - 券商经纪业务：本周市场日均股基成交额1.92万亿元，环比-3%，同比+65%；截至3月14日，两市年初至今累计日均股基成交额为1.81万亿元，同比+76% - 券商投行业务：截至3月14日，2025年全市场IPO/再融资/债券承销规模111/1064/23326亿元，分别同比-45%/+121%/+16% - 券商信用业务：截至3月13日，全市场两融余额1.93万亿元，两融余额占流通市值比重为2.41%；融券余额120亿元，占两融比重0.62%，占比环比提升 - 寿险保费：2024年1 - 12月5家上市险企总保费同比+5.2%，增速较11月-0.2pct；12月单月人身险总保费816亿元、同比+0.3%，增速较11月-1.4pct - 财险保费：2024年12月4家上市险企财险保费收入892亿元，同比-0.2%，较11月-8.8pct，累计增速同比-0.5pct至+5.7%[20][28] 行业及公司要闻：公募基金改革方案细则即将出炉 - 行业新闻：公募基金改革方案大致方案基本出炉，处于优化完善阶段，后续将由证监会发布并征求意见；初稿从考核机制、费率改革等六大方面做出新规定，重点改革考核机制，强调长周期考核；还提到基金公司分类评价指标改革，纳入多项评价指标并提高部分指标加分幅度和服务投资者能力指标权重 - 公司公告：2025年3月14日，国泰君安向海通证券全体A股、H股换股股东发行股票，海通证券相应股票注销并终止上市[31][33] 推荐及受益标的组合 - 推荐标的组合：香港交易所，东方证券，指南针，东方财富，财通证券，中国人寿，中国太保，江苏金租 - 受益标的组合：九方智投控股，中国银河，招商证券，同花顺，国信证券，新华保险[7][14]