报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持），预期未来6 - 12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 [2][5] 报告的核心观点 - 游戏+AI结合愈来愈深入，在开发、应用端均有一定突破，建议关注在AI侧布局较为深入的游戏标的，A股有恺英网络、巨人网络、ST华通、神州泰岳、盛天网络、电魂网络；港股有腾讯控股、网易、心动公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业基本状况 - 上市公司数131家，行业总市值16,037.15亿元，行业流通市值14,583.17亿元 [3][4] 事件相关 - 游戏开发者大会（GDC）2025于2025年3月17日至21日在美国旧金山Moscone中心举行，提供745个论坛，核心主题聚焦游戏开发未来方向，包括AI在游戏中的应用、开发者工具创新等，设有多个峰会，覆盖从独立开发到大型AAA游戏的广泛需求 [3][4] 中国游戏巨头展示成果 - 网易将在GDC 2025上参与超11个演讲论坛，聚焦多款热门游戏，如《Marvel Rivals》探讨实时交互技术提升玩家沉浸感、《Diablo Immortal》探讨优化跨国团队工作流程等 [4] - 腾讯将举办《王者荣耀：世界》闭门演示，突出创新游戏设计和技术实现，还会在多个主题探讨中分享内容，如AI在移动游戏中的反作弊应用等 [4] GDC2025对AI的探讨 - 通过95个相关主题论坛深入探讨AI革新游戏设计、开发流程和玩家体验，包括游戏内AI应用（如《星际大战：亡命之徒》中基于机器学习的车辆AI）、叙事生成（如米哈游《Whispers From The Star》主打AI驱动角色实时对话）、开发流程的AI增强（使用AI驱动工具提升开发效率），还探讨前沿游戏结合AI技术，如Google DeepMind的SIMA项目 [4] 重点公司基本状况 |简称|股价（元）|2022A EPS|2023A EPS|2024E EPS|2025E EPS|2026E EPS|2022A PE|2023A PE|2024E PE|2025E PE|2026E PE|评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |恺英网络|17.94|0.49|0.70|0.75|0.85|1.00|36.61|25.63|23.98|21.06|17.86|买入| |神州泰岳|14.89|0.28|0.46|0.69|0.73|0.87|53.06|32.34|21.66|20.52|17.17|买入| |ST华通|7.15|-0.96|0.07|0.32|0.38|0.45|-7.45|102.14|22.15|18.67|15.79|未评级| |巨人网络|16.15|0.46|0.59|0.74|0.84|0.95|35.11|27.37|21.82|19.14|16.95|未评级| [2]