量化模型与因子分析总结 量化因子与构建方式 风格类风险因子 1. 因子名称：Trend 构建思路：衡量股票价格趋势的因子 具体构建过程： - Trend_120：使用半衰期20天和120天的指数加权移动平均(EWMA)比值 - Trend_240：使用半衰期20天和240天的指数加权移动平均(EWMA)比值 公式： 因子评价：本周表现最佳，显示市场对趋势策略偏好增强[9][11] 2. 因子名称：Size 构建思路：衡量公司规模的因子 具体构建过程：使用总市值的对数计算[12] 3. 因子名称：Beta 构建思路：衡量股票系统风险的因子 具体构建过程：使用贝叶斯压缩后的市场Beta计算[12] 4. 因子名称：Volatility 构建思路：衡量股票波动性的因子 具体构建过程： - Stdvol：过去243天的标准波动率 - Ivff：过去243天的FF3特质波动率 - Range：过去243天的最高价/最低价-1 - MaxRet_6：过去243天收益最高的六天的收益率平均值 - MinRet_6：过去243天收益最低的六天的收益率平均值[12] 5. 因子名称：Liquidity 构建思路：衡量股票流动性的因子 具体构建过程： - TO：过去243天的平均对数换手率 - Liquidity beta：过去243天的个股对数换手率与市场对数换手率回归[12] 6. 因子名称：Value 构建思路：衡量股票价值的因子 具体构建过程：使用账面市值比(BP)和盈利收益率(EP)计算[12] 7. 因子名称：Growth 构建思路：衡量公司成长性的因子 具体构建过程： - Delta ROE：过去3年ROE变动的平均值 - Sales_growth：销售收入TTM的3年复合增速 - Na_growth：净资产TTM的3年复合增速[12] 8. 因子名称：SOE 构建思路：衡量国有持股比例的因子 具体构建过程：使用国有持股比例计算[12] 9. 因子名称：Certainty 构建思路：衡量股票确定性的因子 具体构建过程： - Instholder Pct：公募基金持仓比例 - Cov：分析师覆盖度(对市值正交化) - Listdays：上市天数[12] 10. 因子名称：Cubic Size 构建思路：衡量市值幂次项的因子 具体构建过程：使用市值幂次项计算[12] 其他量化因子 1. 因子名称：BP(账面市值比) 构建思路：衡量公司估值水平的因子 具体构建过程：净资产/总市值[17] 2. 因子名称：单季ROE 构建思路：衡量公司短期盈利能力的因子 具体构建过程：单季净利润*2/(期初净资产+期末净资产)[17] 3. 因子名称：一个月反转 构建思路：衡量短期反转效应的因子 具体构建过程：过去20个交易日涨跌幅[17] 4. 因子名称：预期EPTTM 构建思路：衡量预期盈利能力的因子 具体构建过程：一致预期滚动PE倒数[17] 5. 因子名称：分析师认可度 构建思路：衡量分析师看法的因子 具体构建过程：(认可业绩分析师数-不认可业绩分析师数)/覆盖分析师数[17] 6. 因子名称：非流动性冲击 构建思路：衡量股票非流动性的因子 具体构建过程：过去20个交易日日度涨跌幅绝对值比成交额的均值[17] 因子回测效果 风格因子表现 1. Trend因子： - 近一周：1.49% - 上一周：-4.48% - 近一月：-4.81% - 今年以来：-10.89% - 近一年：5.45% - 历史年化：13.86%[11] 2. Growth因子： - 近一周：1.48% - 上一周：-1.49% - 近一月：-1.53% - 今年以来：-4.38% - 近一年：-1.99% - 历史年化：2.60%[11] 3. Size因子： - 近一周：-4.61% - 上一周：-4.28% - 近一月：-12.65% - 今年以来：-22.68% - 近一年：-48.91% - 历史年化：-29.42%[11] 其他因子表现 1. 单季ROE因子(沪深300)： - 最近一周：0.93% - 最近一月：1.22% - 今年以来：2.81% - 近1年年化：2.02% - 历史年化：4.42%[20] 2. 预期EPTTM因子(中证500)： - 最近一周：1.89% - 最近一月：1.39% - 今年以来：0.07% - 近1年年化：4.45% - 历史年化：4.13%[23] 3. 一个月反转因子(中证1000)： - 最近一周：1.74% - 最近一月：-1.28% - 今年以来：-0.18% - 近1年年化：-15.35% - 历史年化：-1.79%[29] 指数增强产品表现 沪深300指数增强产品 1. 最近一周： - 超额收益最高：0.86% - 最低：-0.94% - 中位数：0.04%[43] 2. 最近一月： - 超额收益最高：2.73% - 最低：-0.95% - 中位数：-0.02%[43] 中证500指数增强产品 1. 最近一周： - 超额收益最高：1.60% - 最低：-0.59% - 中位数：0.20%[47] 2. 最近一月： - 超额收益最高：1.51% - 最低：-1.24% - 中位数：0.11%[47] 中证1000指数增强产品 1. 最近一周： - 超额收益最高：1.39% - 最低：-0.49% - 中位数：0.30%[50] 2. 最近一月： - 超额收益最高：1.93% - 最低：-1.98% - 中位数：-0.18%[50] 附录：MFE组合构建方法 构建思路：最大化单因子暴露组合(Maximized Factor Exposure Portfolio) 具体构建过程：采用组合优化模型，目标函数为最大化单因子暴露，约束条件包括风格因子偏离度、行业偏离度、个股偏离度等[52] 公式：
东方因子周报：Trend风格登顶，预期EPTTM因子表现出色-2025-03-16
东方证券·2025-03-16 22:42