报告行业投资评级 - 推荐（维持），看好供给约束下有色资源股金三银四的表现 [2] 报告的核心观点 工业金属 - 铜库存拐点已至，矿冶矛盾加剧，3月13日国内电解铜库存环比降1.8万吨，3月14日铜精矿现货TC较上周降0.31美元/千吨 [7] - 铝库存持续去化，下游需求边际改善，3月13日国内铝锭和铝棒社会库存环比分别减1.5万吨和1.1万吨，部分下游开工率环比有增长，预计电解铝行业利润有修复空间 [7] - 降息及避险情绪升温，金价创历史新高，受美国2月CPI数据影响，3月15日国内和COMEX金价环比有增长，美国关税政策等因素支撑贵金属上行 [7] - 中国宏桥2024年年报业绩超预期，全年营收1561.7亿元，净利润223.7亿元，受益于铝价和氧化铝价格上涨及销量增长 [7] - 看好基本金属中长期表现，建议关注赤峰黄金等，重点推荐神火股份等基本金属板块 [7] 新能源金属及小金属 - 刚果金Alphamin采矿作业停止或扭转2025年锡供需平衡表，其2025年产量指引若停产3个月将影响5000吨金属量，或使供需从略过剩变略短缺 [3][8] - 看好小金属锡、锑、钴板块表现，推荐兴业银锡，建议关注华锡有色等 [8] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - SHFE铜、铝、铅等多数金属价格本周有涨跌，如SHFE铜涨2.78%，SHFE锡涨9.47%，部分金属如钨精矿、钼精矿等价格下跌 [16] 铝行业重要数据追踪 生产数据 - 展示中国电解铝开工产能、日均产量、日度产量、运行产能及全球和部分地区电解铝日均产量相关数据 [19][22][27] 库存数据 - 呈现国内电解铝社会库存、SHFE电解铝库存、LME全球铝库存相关数据 [30][36] 毛利 - 给出中国电解铝吨铝利润相关数据 [39] 进出口 - 涉及铝材净出口量、铝材出口量、进口盈亏、原铝净进口量等数据 [43][45] 表观消费量 - 包含铝表观消费量、国内日均铝表观消费量相关数据 [50] 现货交易 - 涉及原生铝合金锭和再生铝合金锭开工率相关数据 [53] 下游开工情况 - 展示铝板带、铝杆线等下游开工率相关数据 [59][61] 上游运行情况 - 铝土矿情况：有中国四省铝土矿产量、铝土矿进口量、发运量和到港量等数据 [64] - 氧化铝情况：包含中国冶金级氧化铝产量、净进口数量等数据 [76][78] 宏观库存周期 - 展示美国和中国库存周期相关数据 [89] 铜行业重要数据追踪 生产数据 - 呈现全球铜产量、矿山铜日均产量、精炼铜日均产量等相关数据 [92] 库存数据 - 有LME铜库存、SHFE铜库存、SHFE+LME+COMEX库存总计、全球社会显性库存等数据 [102][108] 下游开工情况 - 展示铜板带、铜棒等下游开工率相关数据 [109][116][118] 进出口 - 涉及阳极铜+精炼铜+铜材当月进口量、废铜当月进口量相关数据 [121][123] 实际消费量 - 包含中国电解铜实际消费量、日均实际消费量相关数据 [124] 冶炼数据 - 给出现货中国铜冶炼厂粗炼费（TC）相关数据 [127] 小金属数据跟踪 锡行业数据 - 展示LME锡库存、SHFE锡库存相关数据 [130] 锑行业数据 - 呈现光伏玻璃日产量情况、光伏玻璃厂内库存可用天数等数据 [134]