行业投资评级 - 报告对计算机行业维持“推荐”评级 [2][4][22] 核心观点 - 海外英伟达GTC 2025大会临近，国内AI技术受重视程度提升，AI与云计算、量子计算等赛道有望迎来催化 [4][22] - 国内大厂资本开支预期偏乐观，推理算力占比有望加速提升，长期看好云计算与AI应用赛道 [4][20][22] - 英伟达GTC大会新增China AI Day，将进一步提升国产AI在行业中的话语权和影响力 [4][16] - 量子计算领域，海外映射与国内技术突破共振，建议长期关注国内量子计算相关厂商 [4][18] - 物理AI（Physical AI）将以合成数据、模拟真实世界等方式加速自动驾驶、机器人等技术的开发效率，并显著加速工业数字化进程 [4][19] - 云计算及拥有行业垂类数据和专业知识的公司更有增长潜力，长期看好互联网时代后掌握大量用户资源的公司 [4][20] 一周市场表现 - 2025年3月10日至3月14日，申万计算机指数下跌1.36% [9] - 板块个股周涨幅前五名：志晟信息、鸿泉物联、朗科科技、立方数科、*ST迪威 [9] - 板块个股周跌幅前五名：品高股份、亚康股份、用友网络、深信服、赛意信息 [9] 行业要闻 - 2025年3月16日，百度发布文心大模型4.5和文心大模型X1，文心大模型4.5 API输入价格为0.004元/千tokens，输出价格为0.016元/千tokens；文心大模型X1输入价格为0.002元/千tokens，输出价格为0.008元/千tokens [14] - 2025年3月11日，OpenAI发布用于构建智能体（Agent）的新工具，以简化开发流程 [14] 重点公司公告 - 道通科技预计2025年第一季度实现归母净利润1.8亿元至2亿元，同比增长44.29%至60.32% [14] - 众诚科技与中国移动通信集团河南有限公司许昌分公司签订《许昌市私有云服务项目集成服务合作合同》，合同预估总价为1.6亿元 [15] 本周观点：英伟达GTC 2025大会催化 - 英伟达CEO黄仁勋将于北京时间3月19日凌晨1点发表主题演讲，聚焦代理式AI、机器人、加速运算等领域 [4][16] - 大会新增China AI Day，拟邀中国企业分享AI技术，涵盖云计算、互联网、汽车、机器人、金融、医疗、零售等热门议题 [4][16] - 大会新增量子计算主题演讲，邀请Alice & Bob、Atom Computing、D-Wave等行业领袖 [4][16] - 2024年初至今，海外部分量子技术公司股价涨幅巨大：QUANTUM COMPUTING区间最高涨幅超75倍；RIGETTI COMPUTING区间最高涨幅超31倍；D-WAVE QUANTUM区间最高涨幅为1,574.74%；IONQ区间最高涨幅为780.06% [16][18] - 2025年政府工作报告明确提出“建立未来产业投入增长机制，培育量子科技等未来产业”，“量子科技”连续两年被写入报告 [4][18] - 2025年3月3日，中国科学技术大学成功构建105比特超导量子计算原型机“祖冲之三号”，处理特定任务的速度比当前最强超级计算机快千万亿倍 [18] - 大会将设置OpenUSD会议聚焦物理AI、工业仿真和模拟领域，英伟达于2025年1月推出的Cosmos平台包含生成式世界基础模型，旨在加速机器人和自动驾驶等物理AI系统开发 [4][19] 本周观点：国内大厂资本开支与推理算力 - 腾讯将于2025年3月19日发布2024年年报，以阿里上调资本开支为起点，预计短期内国内大厂资本开支预期将延续上调趋势 [4][20] - 据IDC预测，到2026年，中国AI服务器中62.2%的工作负载将用于推理 [4][20] - 推理侧算力与应用端直接挂钩，随大厂资本开支预期上调，推理侧算力边际增长加快 [4][20] - AI Agent产品加速迭代，AI应用有望迎来发展的黄金期 [4][20] 投资建议与关注公司 - 建议关注国内云计算相关厂商：浪潮信息、云赛智联、神州数码、深桑达A、数据港、润建股份 [5][22] - 建议关注AI应用相关厂商：用友网络、鼎捷数智、索辰科技、赛意信息、能科科技 [5][22] - 建议关注量子技术相关厂商：国盾量子、科大国创、神州信息、吉大正元 [5][22] 重点关注公司盈利预测（部分摘要） - 浪潮信息：2024年预测EPS为1.63元，对应PE为36.4倍；2026年预测EPS为2.47元，对应PE为24.0倍 [6][24] - 神州数码：2024年预测EPS为2.11元，对应PE为22.8倍；2026年预测EPS为3.16元，对应PE为15.2倍 [6][24] - 国盾量子：2025年预测EPS为0.25元，对应PE为1154.7倍；2026年预测EPS为0.39元，对应PE为736.5倍 [6][24] - 索辰科技：2024年预测EPS为0.47元，对应PE为172.5倍；2026年预测EPS为1.55元，对应PE为52.3倍 [6][24]