量化模型与构建方式 1 模型名称：多空趋势跟踪模型 模型构建思路：模型假定标的价格走势具有很好的延续性，标的价格永远处于某一趋势中，若出现窄幅盘整的情况，亦假设其延续之前的趋势[5] 模型具体构建过程：计算 T 日利率值与 T-20 日利率值的差 del，计算 T-20 日至 T 日（不含）时间段的波动率 Vol，若 del 的绝对值大于 N 倍的 Vol，则认为当前利率已经脱离原有的振荡区间，形成趋势，趋势多空方向与 del 的正负情况对应；若小于等于 N 倍的 Vol，则认为当前走势延续，趋势方向同 T-1 日，取 N=2 进行跟踪[4] 模型评价：该模型在 2023 年 3 月 10 日至 2023 年 10 月 26 日和 2023 年 12 月 14 至 2024 年 4 月 23 日期间表现出了较好的收益连续性，对于窄幅波动的行情的抗性不如作用于十年国开利率时，无效交易次数增多，跟踪区间内多次出现明显的持续回撤，尤其 2024 年 9 月 27 日至 2024 年 10 月 17 日期间的连续宽幅波动和急涨急跌，表现出明显的不适应性[6] 模型的回测效果 1 多空趋势跟踪模型，区间年化收益 40.58bp[5] 2 多空趋势跟踪模型，波动率（年化） 30.61bp[5] 3 多空趋势跟踪模型，夏普率 1.33[5] 4 多空趋势跟踪模型，最大回撤 43.62bp[5] 5 多空趋势跟踪模型，最大回撤所处周期 163 交易日[5]