报告行业投资评级 - 维持钢铁行业“推荐”评级 [2][8][59] 报告的核心观点 - 财政政策预期宽松及市值管理落地有望带动板块估值提升，需求端在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好支撑下保持平稳，供给端经历长时间亏损后达成联合重组和落后产能退出共识，产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型必然趋势 [8][59] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年3月10日至14日，申万钢铁指数周环比上升1.48%，各子行业及上证综指涨跌幅为普钢2.76%、冶钢原料2.59%、上证综指1.39%、特钢Ⅱ0.75% [11] - 重点覆盖公司中，个股涨跌幅前五为抚顺特钢13.30%、杭钢股份12.37%、广东明珠10.49%、金岭矿业8.27%、翔楼新材6.77%；后五为本钢板材 -5.04%、马钢股份 -4.35%、中南股份 -3.62%、三钢闽光 -3.42%、鞍钢股份 -3.08% [11] 周内行业关键数据 供给 - 截至2025年3月14日，五大钢材合计产量853.21万吨，周环比上升2.27%，同比上升0.50%；247家钢铁企业铁水日均产量230.59万吨，周环比上升0.03%，同比上升4.42%；高炉产能利用率86.57%，周环比上升0.03pct，同比上升3.99pct；87家独立电弧炉钢厂产能利用率53.49%，周环比上升1.40pct，同比上升1.89pct [4][15][54] 需求 - 截至2025年3月14日，五大钢材合计消费量883.88万吨，周环比上升3.61%，同比上升6.42%；主流贸易商建筑用钢日成交量11.91万吨，周环比上升32.29%，同比下降7.53%；截至2024年12月，钢材单月出口数量合计972.70万吨，月环比持平，同比上升11.24%，月度累计出口数量合计11071.60万吨，月环比下降0.31%，同比上升1166.17% [4][20][55] 库存 - 截至2025年3月14日，五大钢材合计社会库存1319.91万吨，周环比下降1.47%，同比下降24.99%；厂内库存509.71万吨，周环比下降2.12%，同比下降31.71% [4][29][56] 原料库存 - 截至2025年3月14日，247家钢铁企业进口铁矿石库存9144.65万吨，周环比下降0.41%，同比下降1.35%；47个港口进口铁矿石库存14832.80万吨，周环比下降2.11%，同比上升0.32%；114家钢铁企业进口铁矿石库存可用天数24.97天，周环比下降0.76%，同比上升7.03%；247家钢铁企业炼焦煤库762.28万吨，周环比上升0.74%，同比下降1.36%；焦炭库存678.41万吨，周环比下降0.11%，同比上升11.39%；中国港口焦炭库存209.10万吨，周环比上升4.48%，同比上升17.30%；中国独立焦化企业焦炭库存147.26万吨，周环比下降4.45%，同比上升15.53% [34] 成本 - 铁矿石：截至2025年3月14日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数780.6元/湿吨，周环比上升0.13%，同比下降4.85%；印度粉矿青岛港61%Fe价格710.2元/湿吨，周环比上升0.17%，同比下降4.26%；截至3月7日，19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2642.5万吨，周环比下降3.47%，同比上升19.68%；45个港口铁矿到港量1838.6万吨，周环比上升1.96%，同比下降19.26% [4][42][57] - 废钢&铸造生铁：截至2025年3月14日，废钢综合绝对价格指数2508.77元/吨，周环比下降0.90%，同比下降13.86%；铸造生铁综合绝对价格指数2973.49元/吨，周环比下降1.66%，同比下降15.08% [4][42][57] - 焦煤&焦炭：截至2025年3月14日，低硫主焦煤价格指数1281.28元/吨，周环比下降1.23%，同比下降36.94%；唐山一级冶金焦汇总价格1689元/吨，周环比下降0.65%，同比下降29.09%；230家独立焦化厂产能利用率69.31%，周环比下降1.07pct，同比上升2.88pct；独立焦化企业吨焦利润 -27元/吨，周环比亏损减少 [4][43][57] 价格 - 截至2025年3月14日，Mysteel普钢绝对价格指数3575.89元/吨，周环比 +0.29%，月环比 -0.09%，同比 -10.04%；Mysteel特钢绝对价格指数9402.63元/吨，周环比 -0.33%，月环比 -0.90%，同比 -3.24%；2025年3月7日，全球钢材价格指数205点，周环比 +1.43%，月环比 +4.33%，同比 -9.09%，钢材下游终端采购需求逐步释放，但海外关税对价格仍存扰动，预计短期震荡 [5][45][58] 行业要闻 - 2025年3月13日，国家发改委报告提出2025年主要任务包含持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组 [51][58] - 3月17日，国家统计局新闻发言人表示2025年以来工业生产平稳较快增长，但市场供求结构性矛盾突出，下阶段要落实扩大内需举措，推动科技创新和产业创新融合发展 [51] - 3月17日，国家统计局发布2025年1 - 2月规模以上工业增加值数据，钢材产量22409万吨，同比增长4.7%；粗钢产量16630万吨，同比下降1.5% [51] 重点公司公告 - 包钢股份2025年计划生产生铁1462万吨，粗钢1564万吨，商品坯材1476万吨，相比2024年计划粗钢产量减少9万吨，减幅0.5% [52] - 方大特钢2024年度总营业收入215.60亿元，同比减少18.67%；利润总额4.69亿元，同比减少51.46%；归母净利润2.48亿元，同比减少64.02%；利润分配方案为每10股派发现金红利0.33元（含税），现金分红金额总计74,683,462.62元，占归母净利润的30.13% [52] - 翔楼新材董事、副总经理张玉平计划2025年3月12日至9月11日增持公司股票，增持金额不低于700万元，不超过1300万元 [53] 周观点 - 供给端情况与周内行业关键数据中供给部分一致 [54] - 需求端情况与周内行业关键数据中需求部分一致 [55] - 库存端情况与周内行业关键数据中库存部分一致 [56] - 成本端情况与周内行业关键数据中成本部分一致 [57] - 价格端情况与周内行业关键数据中价格部分一致 [58] - 建议关注具有产品结构优势及规模效应的行业龙头宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁，以及具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司久立特材、武进不锈、甬金股份 [8][59]