行业投资评级 - 食品饮料行业维持"推荐"评级，基于政策提振消费的积极导向[3][29] 核心观点 - 政策催化：2025年政府工作报告提出全方位扩大内需，3月17日印发《提振消费专项行动方案》，推动食品饮料板块好转[3][29] - 板块表现：2025年3月3日-3月14日申万食品饮料指数上涨6.98%，跑赢上证指数4.01pct，在31个申万一级行业中排名第六[3][11] - 子行业涨幅：其他酒类（+9.97%）、白酒（+8.29%）、保健品（+8.09%）领涨，仅零食（-1.55%）下跌[11] 白酒行业 - 市场表现：申万白酒板块上涨8.29%，茅台散装/原装批价分别稳定在2200元/瓶和2225元/瓶以上[4][29] - 投资逻辑：行业估值处于历史低位，2025年春季糖酒会或催化板块修复，建议关注贵州茅台、五粮液等头部企业[4][29][32] 乳制品行业 - 政策刺激：呼和浩特市推出育儿补贴（一孩1万元、二孩5万元、三孩10万元），3月14日乳品板块单日涨幅达9.30%[5][30] - 供需改善：生育补贴或缓解人口下滑趋势，婴配粉需求有望回升，叠加产能出清加速行业平衡，推荐新乳业、伊利股份[5][30][32] 软饮料行业 - 东鹏饮料表现：2024年营收158.39亿元（+40.63%），归母净利润33.27亿元（+63.09%），电解质饮料收入增长280.37%[5][27][30] - 战略布局：构建"能量饮料+电解质饮料"双引擎矩阵，建议关注其品牌竞争力提升[5][30][32] 重点公司数据 - 贵州茅台：2025年预测PE 21.5倍，EPS 75.59元[32] - 东鹏饮料：2025年预测PE 25.9倍，EPS 8.51元，获"买入"评级[32] - 伊利股份：2025年预测PE 15.0倍，EPS 1.83元，获"增持"评级[32] 原材料价格 - 生鲜乳：3月6日均价3.08元/公斤，同比下跌13.50%[16] - 包材：瓦楞纸出厂价3310元/吨，聚酯瓶片市场价6090元/吨[16][19] - 大宗商品：白糖现货价6214元/吨，豆粕价3505.14元/吨[16][19]