报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 因市场风格切换与资金分流，本周汽车板块跑输沪深 300 指数，但长期看好以小鹏汽车为代表的新势力造车企业及汽车行业智能化发展 [2] - 2025 年新能源车产销预计 1600 万辆左右，渗透率有望提升至 57% [2] - 给出乘用车、零部件、汽车服务三个领域的投资建议 [2] 各部分总结 周专题 - 3 月 13 日小鹏汽车推出 2025 款 G6 和 G9，售价分别 17.68、24.88 万元起，标配 5C 超充和图灵 AI 智驾，引领超快充时代，同步老用户升级 [2][7] - 23 年小鹏汽车战略调整，聚焦智能电动等，成效显著，25 年 1 月交付量 30,350 台，重回新势力交付量榜首 [2][7][8] - 小鹏汽车在自动驾驶技术领域国内领先，预计 24Q4 营收 143 亿元，盈利有提升空间 [10][13] 本周市场回顾 汽车板块跑输沪深 300 指数，板块排名 26/31 - 本周汽车板块报收 7,340.4 点，上涨 0.75%，跑输沪深 300 指数 0.83 个 pct，板块排名 26/31，同期沪深 300 指数报收 4,006.6 点，上涨 1.59% [2][15] - 子板块中汽车服务/乘用车/摩托车及其它/汽车零部件/商用车板块分别+3.30%/+2.57%/+1.22%/-0.14%/-0.30% [2][15] - 截至 3 月 14 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 33.76 倍，PB（MRQ）为 2.70 倍 [18] 智能电动化转型加速，自主核心部件迎窗口 - 本周申万、恒生汽车板块涨幅前 5 个股为信隆健康、兆丰股份、襄阳轴承、天铭科技、恒勃股份；跌幅前 5 个股为华晨中国、浙江黎明、银轮股份、无锡振华、沪光股份 [20] - 关注个股本周表现为中国汽研、中鼎股份等有不同涨跌幅 [22] 多公司发布 2024 年业绩快报 - 赛力斯 2025 年 2 月汽车产量 20,470 辆，同比-43.17%，销量 21,329 辆，同比-39.43%；新能源汽车产量 16,981 辆，同比-47.38%，销量 17,841 辆，同比-41.04% [24] - 广东鸿图 2024 年度营业总收入 805,322.18 万元，同比增长 5.76%；净利润 41,581.06 万元，同比下降 1.65% [24] - 理想汽车 2024 年第四季度收入总额 443 亿元，同比增长 3.2%，2024 年收入总额 1,445 亿元，同比增长 16.6% [24] - 立中集团与丰田通商株式会社签署战略合作研究意向书 [25] - 斯菱股份 13,358,300 股限售股于 2025 年 3 月 17 日解禁流通 [25] - 中鼎股份将投资 10 亿元建设智能机器人项目总部及核心零部件研发制造中心 [25][26] - 绿通科技完成第一期股份回购，累计以 8548 万元回购 431.19 万股并注销 [26] - 中路股份拟增资并收购境外公司股权 [26] - 拓普集团拟 3.3 亿元收购芜湖长鹏汽车零部件有限公司 100%股权 [26] - 江淮汽车 2025 年 2 月汽车产量 25,212 辆，同比+1.70%，销量 26,941 辆，同比-9.17% [27] 行业跟踪 政策驱动叠加需求回暖，3 月乘用车销量同比增长 - 3 月第 1 周乘用车市场日均零售 4.0 万辆，同比+14%，环比+52%；3 月 1 - 9 日市场零售 36.4 万辆，同比+14%，环比+52%；2025 年以来累计零售 353.9 万辆，同比+2% [2][29] - 3 月 3 日 - 3 月 9 日，比亚迪销量 5.74 万辆领先，小鹏汽车等车企也有相应销量 [2][33] - 2 月比亚迪新能源乘用车销量 318,233 辆领先，小鹏汽车等车企也有销量数据 [34] - 2 月汽车经销商综合库存系数 1.61 高于警戒线，环比上升 [34] - 2 月国内汽车出口 44.1 万辆，同/环比分别+17.0%/-6.2%，新能源汽车出口 13.1 万辆，同/环比分别+59.8%/-12.6% [37] - 本周铜、铝、聚丙烯价格环比上涨，冷轧薄板、天然橡胶、碳酸锂价格环比下跌 [40][41] 多车企披露第四季度营收 - 深圳推动汽车以旧换新，给予补贴并奖励二手车经销 [42] - 湖北省首个国家级氢能项目接电成功 [42] - 理想汽车 2024 年 Q4 净利润 40.3 亿元下降 10%，毛利率降至 20.3％ [43] - 宝马集团 2024 年第四季度 EBIT 18.8 亿欧元，同比下降 57% [43] - 比亚迪将发布超级 e 平台，或首搭汉 L、唐 L [43] - 2025 款小鹏 G6、G9 上市，小鹏将进入多国市场 [43][45] - 宝马发布新一代智能电子电气架构 [45] - 禾赛科技获海外最大前装量产激光雷达订单 [45] - 保时捷追加投资 8 亿欧元 [45] - 丰田将在欧洲发售新款纯电动汽车 [45] - 一汽奥迪与中升集团签署战略合作备忘录 [45] - 大众汽车集团 2024 年净利润同比下降 30.6% [45] - 乘联分会预计今年新能源车产销 1600 万辆左右 [45] - 零跑与一汽合作将在零部件采购方面率先落地 [45][47] - 零跑召开 LEAP3.5 技术暨 B10 预售发布会 [47] 电动智能新车前瞻 - 小米、特斯拉、蔚来等车企有多款电动智能新车有上市规划及亮点 [49] 新能源车公共充电桩数量 - 截至 2025 年 2 月，全国充电桩 3,832,230 个，部分区域有相应数量 [50] 投资建议 - 乘用车关注小鹏汽车、小米集团 [2][53] - 零部件关注科博达、保隆科技等公司 [2][53] - 汽车服务关注中国汽研 [2][53]