报告行业投资评级 - 维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物“增持”评级 [4][29] 报告的核心观点 - 3月16日印发《提振消费专项行动方案》，今年超长期特别国债规模提升为3000亿元，有利于刺激家装、家居消费需求释放，中长期看国内消费复苏趋势不改，家居、服饰、宠物等相关消费领域将持续受益 [3][28] - 2020年1月1日至2025年3月14日，家居用品和服装家纺板块平均PE - TTM为43.94倍和60.92倍，中位数分别为34.24倍和37.68倍；截至2025年3月14日，两大板块PE - TTM为26.65倍和28.06倍，低于历史平均与中位数，估值修复行情可期且空间较好 [3][28] 各目录总结 行业要闻 - 中东造纸公司为其第五条造纸生产线（PM5）奠基，该生产线是中东最大，由其全资子公司绿色循环公司管理，体现其推动造纸生产创新和可持续解决方案的决心 [9] - 美国服饰零售商Gap 2024年第四季度业绩强劲，净收入2.06亿美元，同比增长11%，每股收益0.54美元，营业利润2.59亿美元，较去年同期提升21%，各品牌市场份额均增长 [9] 行业高频数据 - 截至3月14日，国内TDI均价1.20万元/吨，周环比下降3.33元/吨；MDI均价1.83万元/吨，周环比下降470元/吨 [9] - 截至3月14日，国内针叶浆均价6472.50元/吨，周环比上涨39.70元/吨；阔叶浆均价4656.00元/吨，周环比下降46.80元/吨；国际针叶浆价格808.33美元/吨，周环比持平，阔叶浆价格590.00美元/吨，周环比持平 [11][13] - 截至3月14日，国内瓦楞纸均价2980.00元/吨，周环比持平；箱板纸均价5220.00元/吨，周环比持平；白板纸均价4250.00元/吨，周环比持平；白卡纸4610.00元/吨，周环比持平；胶版纸均价5800.00元/吨，周环比上涨16.67元/吨；铜版纸均价6700.00元/吨，周环比下降100.00元/吨 [14] - 截至3月14日，国内长绒棉均价2.15万元/吨，周环比下降120.00元/吨 [20] 公司重要公告 - 天元宠物拟通过发行股份及支付现金方式向17名交易对方购买淘通科技89.71%股权，交易完成后淘通科技将成其控股子公司，还拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [21][22] - 南山智尚2024年实现营业收入16.16亿元，同比增长0.98%；归母净利润1.91亿元，同比下降5.82%；扣非净利润1.83亿元，同比下降7.80%，主要因可转债计提利息费用化和精纺呢绒业务营收下降 [22] 行情回顾 轻工制造行业周行情回顾 - 3月10日至3月14日，轻工制造行业跑赢沪深300指数0.18个百分点，SW轻工制造涨1.76%，包装印刷涨2.30%，家居用品涨2.66%，造纸涨0.21%，文娱用品涨0.55% [23] - 个股周涨幅前五为英联股份（17.38%）、金富科技（17.23%）、悦心健康（16.78%）、海伦钢琴（14.40%）和德力股份（14.17%）；周跌幅前五为群兴玩具（ - 14.26%）、松发股份（ - 7.24%）、翔港科技（ - 7.15%）、盛通股份（ - 6.88%）和明月镜片（ - 6.68%） [23] 纺织服饰行业周行情回顾 - 3月10日至3月14日，纺织服饰行业跑赢沪深300指数2.36个百分点，SW纺织服饰涨3.95%，纺织制造涨0.90%，服装家纺涨3.94%，饰品涨8.93% [25] - 个股周涨幅前五为明牌珠宝（47.93%）、迪阿股份（28.50%）、美尔雅（21.84%）、潮宏基（18.76%）和莱绅通灵（14.14%）；周跌幅前五为南山智尚（ - 7.97%）、ST步森（ - 7.67%）、酷特智能（ - 6.42%）、云中马（ - 4.14%）和万里马（ - 3.85%） [25] 本周策略 - 《提振消费专项行动方案》包括城乡居民增收促进行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动等内容，超长期特别国债规模提升有利于刺激家装、家居消费需求释放 [27][28] - 中长期看，扩大内需政策加持下国内消费复苏趋势不改，家居、服饰、宠物等相关消费领域将持续受益，家居用品和服装家纺板块估值修复行情可期且空间较好 [28]