报告核心观点 报告对上周环球大类资产表现进行分析，涵盖股市、债市、外汇及商品市场，并给出欧洲、英国、台股市场焦点及投资建议，还列出本周主要国家经济数据公布日程 [3][4][5][65] 上周环球大类资产表现 环球股市 - 特朗普关税引发贸易战担忧，全球市场普遍震荡下跌，A股坚韧 [4] - 各指数表现差异大，如MSCI ACWI全球指数1周变动 -1.9%，MSCI新兴市场1周变动 -0.8%，沪深300 1周变动1.6% [4] 环球债市 - 等待三月点阵图，不同市场和品种表现不同，如美国国债1周变动1，欧洲核心债1周变动1 [5] 环球外汇及商品 - 黄金价格再破历史新高，停产及关税扰动令部分有色金属价格飙升 [7] - 各货币和商品价格有不同变动，如美元指数1周变动 -0.1%，COMEX期金1周变动3.0% [7] 各市场焦点及投资建议 欧洲市场 - 市场对欧盟和德国财政政策兴奋，“重新武装欧洲”计划和德国财政增支计划或对经济有积极影响，测算欧盟每相当于GDP体量1.5%的国防支出将提振其GDP约0.7% [10][14] - 欧元区制造业读数边际回升，德法经济略有回暖，德国2月制造业PMI指数46.5，法国为45.8 [18] - 股票关注增加国防开支受益的军工板块、阿迪达斯和龙沙集团，阿迪达斯2024年业绩好，龙沙集团2025年CDMO前景稳健 [19][22][23] - ETF推荐华夏MSCI欧洲优势股票 (美元对冲) ETF，旨在贴近MSCI欧洲高质量公司指数投资业绩 [26] 英国市场 - 本土经济仍显挣扎，2025年开局不佳，经济增长停滞，市场有经济滞涨担忧 [32][36] - 银行降息预期未变但过程或有波折，3月暂停降息，市场预期本年度还有2 - 3次降息 [37][39] - 股票方面，美国不确定性影响市场，关注IMI和Alpha Group，IMI价值被低估，Alpha Group受惠于外汇波动 [40][44] - ETF推荐iShares安硕MSCI英国ETF，旨在跟踪MSCI英国指数投资结果 [47] 台股市场 - 通胀及经济放慢将支持今年小幅度降息，预计通胀接近目标，经济下半年放缓，可能有一到两次12.5个基点降息 [51][55] - 股票关注英伟达GTC 2025大会、日月光和家登，英伟达对CoWoS需求强劲，日月光和家登受益于先进封装趋势 [56][60][62] 本周主要国家经济数据公布日程 - 涉及英国、中国、巴西、美国、日本、欧元区、韩国、墨西哥等地区，公布项目包括房价、工业增加值、零售销售等 [65][66][67]